LNG贡献跌租金欠佳‧国际船务前景看淡

2017-04-21 18:19

LNG贡献跌租金欠佳‧国际船务前景看淡

国际船务(MISC,3816,主板贸服组)2016年完成了2项收购及一项脱售,惟该公司营业额却下滑12%,且领域面对供过于求,尽管重量级合约在手,但租金并不太理想,艾芬黄氏研究依然看淡前景,并下调目标价。

(吉隆坡21日讯)国际船务(MISC,3816,主板贸服组)2016年完成了2项收购及一项脱售,惟该公司营业额却下滑12%,且领域面对供过于求,尽管重量级合约在手,但租金并不太理想,艾芬黄氏研究依然看淡前景,并下调目标价。

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尽管船运开销按年走高11%,但艾芬黄氏预期,液化天然气(LNG)业务仅能保持持平,因新建的船只到手,再加上船只更新较低的租金,造成内部回酬率(IRR)。

艾芬黄氏说,新船的较为现代化,可提高营运效率,惟燃油成本高及较低的租金抵销了相关利好,以致该行预期国际船务LNG业务表现按年下滑10%。

艾芬黄氏补充,基于领域处于低靡,以致该公司是失去成长的机会。

石油运输是国际船务主要的盈利,惟赚幅波动,因租金不稳定及低使用率之故。

艾芬黄氏预测,今年全球油槽船可按年成长6%,惟供应大于需求,料国家船务面对较低租金,以致今年将下滑10%。

艾芬黄氏补充,MISC旗下船只VLCC、Suemax及Aframax租金皆面对不同程度的跌幅,Suemax及Aframax按年下跌40%,而VLCC则下跌35%,加上石油输出国组织(OPEC)下砍产量,料短期内无法不易缓解窘境。

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财务方面,艾芬黄氏表示,国际船务2016年完成收购GKL岸外及油槽收购,共耗资5亿100万美元(约22亿100万令吉),并脱售物流业务,作价2亿5700万令吉。目前,该公司手握66亿现金,净负债比为0.2倍。

艾芬黄氏忧虑船只租金低,且开销增长高于收益,预期LNG及石油运输对国际船务的贡献将下滑,加上该公司资产及财务主要以美元计价,造成该公司需面对汇率转换的影响,因此维持“卖出”评级不变,目标价从6令吉30仙调低至6令吉20仙。


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