天然气涨价冲击微.手套价或不涨反跌

2017-07-17 17:22

天然气涨价冲击微.手套价或不涨反跌

半岛非发电用途的天然气价格涨价,惟市场人士认为涨幅不大,对制造业者冲击不显著,以使用量最多手套公司而言,盈利冲击不超过1%,并预料手套业者将转嫁不到1%的成本给客户,这表示手套可能不需要涨价,还有降价可能性。

(吉隆坡17日讯)半岛非发电用途的天然气价格涨价,惟市场人士认为涨幅不大,对制造业者冲击不显著,以使用量最多手套公司而言,盈利冲击不超过1%,并预料手套业者将转嫁不到1%的成本给客户,这表示手套可能不需要涨价,还有降价可能性。

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天然气成本占10%

上周五,大马气体(GASMSIA,5209,主板贸服组)宣布获得批准半岛非发电领域的天然气供应涨价,半岛非电力领域平均有效收费,从之前每百万英热单位(MMBTU)26令吉46仙,上调0.57%至26令吉71仙,从7月1日生效。

胶手套和避孕套公司等主要天然气使用业,天然气成本占10%左右,或多或少会受影响。

手套股四大天王和避孕套公司
起落不一

大马手套股四大天王和避孕套公司,股价起落不一,没受到该事件太大影响,避孕套公司康乐(KAREX,5247,主板消费品组)跌1仙至1令吉55仙;顶级手套(TOPGLOV,7113,主板工业产品组)起1仙至5令吉67仙、高产柅品(KOSSAN,7153,主板工业产品组)起1仙至7令吉零5仙、贺特佳(HARTA,5168,主板工业产品组)跌11仙至6令吉87仙、速柏玛(SUPERMX,7106,主板工业产品组)跌1仙至1令吉92仙。

安联星展指出,该收费调涨对手套公司冲击有限,主要是他们已经有预期今年会有7%左右的费用成长准备。

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根据调整幅度,原本天然气涨价为6.6%,但扣除每单位1令吉59仙回扣,让涨幅降至0.57%。

达证券表示,有关回扣是正面消息,如果不计回扣,手套业者需要涨价0.7%人以转嫁成本,计算回扣后,需要涨价的幅度只有0.1%。

“如果业者根据去年杪预估的涨幅调整售价,在回降售价前,反而小有得利。”

MIDF研究也说,涨幅比预期小,已经上调售价的手套业,现在可能会降低售价。

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在天然气费用持续上扬情况下,手套公司也有各自应对手段,如使用其他替代资源,诸如生物能源,以及将成本转嫁至客户身上。

净利影响少于1%

根据安联星展分析,虽然天然气成本占了手套公司营运成本的10至11%,但此次的0.57%费用调涨,对净利影响少于1%。

政府是在今年1月采纳奖掖基础管制架构(IBR),允许大马气体落实天然气成本转嫁机制(GCPT),每6个月根据成本来源检讨价格一次,该机制为期3年至2019年。

涨幅低于预期的5-7%

MIDF也认为天然气涨幅远低预期,对制造业者或是惊喜。

MIDF透露,今年天然气成本转嫁机制刚落实时候,市场认为在今年天然气价格会有高达5%涨幅,但在纳入回扣计算,今年下半年涨幅只有0.57%,这将有助降低手套业者生产成本,并部份抵销汇率和原料价格波动冲击。

达证券也表示,天然气涨幅不大,这使到橡胶产品业者者无需调高其销售价格,因此不会冲击其平均销售量。

英特太平洋证券研究主管冯廷秀表示,天然气涨价对于手套公司赚幅影响不大,因为相关公司可以将成本转嫁至客户,只是销量方面可能会走跌。

他说:“从股价的反应来看,相关手套公司股价也没什么动静,个别公司早前因进行生产链优化,获得市场良好反应,目前处于盘整阶段。”

大马投行散户研究副总裁林师伟则说,使用量仅次于手套业的制造业者,如塑胶产品生产商,相关公司的股价表现也没有太大波动。

成本转嫁属于正常调整
大马气体维持“持有”

今年下半年每MMBTU高达1令吉50仙的回馈奖掖,显示大马气体上半年成本转嫁可能过高,但这属于正常调整,气体销售量会是左右盈利的关键,且在没有太多利好因素带动下,分析员大多对该公司维持“持有”看法。

尽管大马气体获批准涨价,公司股价并没有走高,全天下挫8仙至2令吉91仙,收在全天最低,成交量也仅仅为52万2000股。

马银行研究表示,截至2016年12月底为止,该公司已经累计了近9800万令吉缓冲资金,在2017年上半年,随着该公司提供每MMBTU40仙的回馈,缓冲资金也逐渐减少。

但下半年该公司给予更高的回扣,显示该公司在下半年第二季度天然气回收的成本成本更高,或者是这是一次性成本转嫁机制追溯举动。

政府展现合理化津贴决心

安联星展则认为,天然气成本转嫁显示了政府继续合理化津贴的决心,市场对受监管管道气体价格合理化,也不会再有任何疑虑。

大马气体采购价格自2015年5月已经成长15令吉55仙至2017年7月25令吉55仙,在3年内成长了58%之多。


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