最近，星洲日报财经版刊登了吸人眼球的标题：大马外汇储备亚洲第二弱。这是国际知名信用评级机构穆迪（Moody\'s）属下的投资者服务公司所发布的研究数据。

根据穆迪的估计，马来西亚今年（2017）到期的对外债务和非居民总存款，相等于2016年底的马来西亚外汇储备总额的1.51倍。意思是说，马来西亚欠外国人的钱而今年到期必须偿还的债务总额，再加上外国人在马来西亚银行的存款总额，已经达到去年外汇储备的151%。换句话说，如果外国人今年将他们的存款全部提走，加上今年到期必须偿还的外债，动用仅有的不到1000亿美元的外汇储备是远远不够应付的。根据国际货币基金组织（IMF）的研究，马来西亚如果要受得住外资撤离所造成的严重冲击，至少须要有1200亿美元的外汇储备才够。

马来西亚外汇储备的不足在亚洲排名第二，排名第一的是斯里兰卡（1.83倍），印度第三（0.72倍），然后依次为巴基斯坦（0.70倍），印尼（0.50倍），越南（0.48倍），泰国和韩国（0.41倍），中国（0.33倍）等等。这些数字告诉我们，斯里兰卡和马来西亚的外汇储备严重不足，其他亚洲国家的外汇储备尚属足够。

马来西亚在2013年的外汇储备最多，总额达到1414亿美元，是有史以来的新高，尔后外汇储备就一直减少，一度跌破1000亿美元的心理关口，最低的时候是去年底的945亿美元。外汇储备从今年初开始有所增加，到8月突然增加，是因为出口表现优越，外资流入强劲，外汇储备总额开始突破1000亿美元。

过去外汇储备的减少是因为外资外逃，如今外资回流，前来寻租，导致外汇储备开始增加。

外汇储备的增加与出口收入有关，出口收入与外汇储备有着非常高的正相关，相关系数高达0.96。出口收入增加，外汇储备自然要增加，更何况国家银行规定，任何出口所赚到的美元，其中的75%必须卖给国家银行，不得全部私自持有，自己只能留存25%。

1.51倍这个数字，充份说明了马来西亚外汇储备的严重不足，除了偿还外债之外，如果碰到大量外资外逃，马来西亚严重不足的外汇储备将捉襟见肘，如果资金真的外逃，马币势必剧贬，政治经济必定受到严重创伤。这个数字也说明了马币为何波动异常，这种波动有异于其他亚洲国家的币值波动。

外资的性质是投机性极强，无利不起早，无奸不成商是国际大投机家的最好写照。它们是游资，它们的流窜，在新兴市场搞风搞雨进进出出，对新兴市场破坏极大。外资此番重返马来西亚，目的是要将马币和股市炒高，等马币和股市被炒高后，再抛售股票，抛售马币，套利离去。另外，有迹象显示，外资自撤离马来西亚债市之后，近来又再重回债市。

在亚洲国家中，马来西亚是个较为幸运的国家，长期以来，经济增长还算不错，人民生活较很多亚洲国家来得富裕，并且很快就要加入中等收入国家的行列。然而，这个幸运的国家原本可以变得更加幸福，却因为许多政治经济问题没有处理好，特别是贪污腐败问题日益严重，以致经济增长受阻，币值大幅下跌，人民生活大不如前。

就是因为这些迟迟没有搞好的政治经济问题，让投机性的外资有机可乘，在马来西亚进进出出，搞风搞雨，寻租套利，搞得马币鸡犬不宁，频频贬值。过去的两三年，让我们看到外资利用美元利率上升的趋势，做多（押注）美元，做空（抛售）马币，以致马币的汇率从1美元兑3.20令吉狂跌到4.50令吉。由于外资进出马来西亚有利可图，今年来，外资又重回马来西亚，购入令吉，再购入股票和债券，导致马币停止下跌，略有上升，股市表现也较为优异。

穆迪投资者服务公司发布的一些数字，具有发人深省的意义。此外，穆迪信用评级机构给予大马债券的评级仅为A3，这个评级非常的低，仅比垃圾债券高出三级。穆迪的信用评级共分五极，即优等（Aaa）、高级（Aa1,Aa2,Aa3）、中上级（A1,A2,A3）、中级和投机级（即下级），大马债券所得的评级A3为中上级里的最低一级，离最优等的Aaa还差6级。穆迪给中上级的定义是：“投资品质优良，本金利息安全，但有可能在未来某个时候还本付息的能力会下降”，意思是说将来马来西亚所发的债券，在还本付息的能力上可能会下降，这显然跟马来西亚的国家治理好坏有关，因此提高马来西亚债券的信用评级是迫切需要的。

根据穆迪的数字，彭博社发表了一篇相关的分析文章，马来西亚国家银行于9月20日针对这篇分析文章提出反驳，指出马来西亚的的抗压能力并非如此脆弱，其抗压能力是足够的，而且是具有弹性的，穆迪发布的数字并不能全面反应马来西亚的情况。但是这并不能说明马来西亚向来所做的是最好的和足够的，政府应该把它做得更好。穆迪的数据既然已经把问题提出，我们应该扪心自问，自我检讨，哪些方面做的不好，哪些地方有待改进？这样国家才会进步，才不会陷入困境。