（吉隆坡12日讯）大马邮政（POS,4634,主板贸服组）投资科技及改革营运来提升效率，未来3年每年资本开销大增至4亿5000万令吉，分析员认为，其业务改革需时才见效，从而削减未来3年财测。

丰隆研究认为，该公司的邮政业务，料受到偏高的固定成本架构、传统邮政服务日益走下坡、快递领域迅速成长使市场竞争激烈等利空的拖累。

随着市场价格日益竞争，为反映其未来业务较高资本开销、营运盈利赚幅减少，该行将其2018财政年净利预测下调7%、2019年则下调11%、以及2020年则大砍29%。

丰隆指出，大马邮政将投资科技及改革营运以改善效率，未来3年每年资本开销，从目前的1亿1000万令吉增加至4亿5000万令吉，包括科技平台占2亿令吉、装修建筑物占1亿5000万令吉、保养维修占1亿令吉。

大马邮政的资本开销，将以现有现金（截至2018年第三季有5亿6000万令吉）、及从2020财政年起逐渐增加借贷（预测每年3000万令吉）融资。

该公司旗下的邮政业务料在中期（约5年）才有望弹升，主要是邮政服务通过电子商务节省成本，特别是随着快递领域成长。

丰隆预料2019财政年将是大马邮政的业务巩固年，惟它的营运效率措施，料在中期才较显著的浮现。

丰隆将其评级，从“买进”下调至“持有”，目标价也从4令吉15仙，下调至3令吉61仙（2019财政年预测本益比25倍）。