读者Nicole：

1.请问Warrant和Option期权是什么分别？实际如何投资？

2.Warrant是到期就会亏损？如果不能转母股，那么为何还有人投资？

3.听说可以赚多亏少，而且还能“对冲”，好像意思是降低我买股票的风险，比如说买跌或买升，我都能在投资母股中赚钱，实际操作是如何？

很多问题一知半解，希望能得到比较深入全面的解答，谢谢。

答1:
Warrant是凭单附送或付费
Option为期权复杂且少见

Warrant中文称“凭单”，也有人称认股权证或公司权证，是指标的证券发行人所发行的权证，属于股本权证。标的证券通常为上市公司的股票，也有由该上市公司发行的。当公司权证为认购权证时，便具有融资功能，权证持有人向发行人行权后，会增加权证发行人的股本规模，相当于增发了新股票。

以大马上市公司为例，一般上是以“附送”形式发行，例如，在发行附加股时，为了增加附加股的吸引力，会随之附送凭单，如1配1附加股送1凭单。当然，也有须付费的凭单，一般则是公司可能预期未来5年需要一笔资金，遂于现在发行。

不论是免费或付费，凭单一般是5年期，最长可达10年，届满时，你可以换转价行使转换权，即换成母股，而公司则取得有关资金进行发展。

至于期权（Option），是一种通常可交易的衍生金融工具，根据某项资产（如股权、股票指数或期货）在未来某一时间段的价格，确定期权交易中买家的权利和卖家的义务。

简单的说，期权指的是一种在一定期限内的交易选择权，也就是赋予了持有人一种按照约定价格买或卖的权利，但是持有人可以自己决定要不要行使这个权利。

由于期权的交易比较复杂，在大马交易所并不多见，反倒是凭单，由于证券行也获准发行，就有日益增长的趋势。

值得注意的是，一般公司本身发行的凭单，和证券行发行的回购凭单（CALL WARRANT）及认沽凭单（PUT WARRANT），又有很大的差别，后二者也是衍生产品，盈亏是投资者和发行者之间的事，公司并不会因而获得资金。同时，估算和交易方式也比较复杂，如果不是“高手”，还是不要过于投机。

答2：接近届满期凭单价趋低

一般而言，越接近届满期，凭单价格会趋低，或是凭单价格＋转换价，会越接近母股市价，并不一定会亏。而为了吸引持有人转换为母股，让公司可以取得所需资金，通常母股也会企于某个特定水平。

不过，由于凭单价格＋转换价，已经高出母股价格，一般上持有人并不会行使转换权，真的看好公司前景，直接买入母股即可。

答3：投资凭单须注意转换期

举个例子来说，A股市价10令吉，A股凭单市价1令吉，你看好A股前景，但又有点迟疑，这时你可买进A股凭单，假若前景不如你预期，股价滑跌，凭单也跟着滑跌，这时你的亏损一定比较小，因为投资额比较低。

然而，如果情况相反，A股如你所料大涨，A股凭单也会跟着涨（有时涨幅更甚母股），届时你可以选择卖掉凭单，或者转换成母股。这也是一般人所说“凭单具有小刀锯大树”的功能。

不过，投资凭单时必须严密注意转换期，因为届满时若没转换也来不及脱手，可能就变成一张废纸了。