整合耐力斯 安康做大化学业务

安康斥资1亿7928万7212令吉收购50.27%子公司──耐力斯所有资产与负债，经耐力斯股东放行后，安康股东特大10月26日正式通过上述收购。

李俊伟：扩大实体实现更大价值

集团首席执行员李俊伟表示：“我们立志成为10亿令吉市值公司，相信在整合化学业务、创造价值，有望提高市值，这离目标又接近一些。”

他说，安康几年前便是耐力斯的控股公司，持有后者50.3%股权，因此对后者业务熟悉，包括业务进退与周期甚详，且以各种方法加以管理。

“我们欲透过此举，把化学相关业务整合在一实体中，完成后把它融入一个全面整合的化学集团与区域最整合的农业工业化学佼佼者。”

两个实体深信，扩大的实体实现更大价值，成为全面整合的化学集团。

安康股东特大也通过，把两个实体整合成安康耐力斯（Ancom Nylex Berhad）。

“透过收购，可从各种创造价值措施受惠，成本协作是最主要好处，其中企业成本节省，从精简化营运和透过此措施扩大后从规模获益。”

耐力斯中期前景正面

李俊伟说，从盈利看，这个行动之后，安康可享耐力斯的全面盈利，目前只达50%。这是适时的，耐力斯近期趋向复苏。

安康截至2021年5月31日末季，净利增164.5%至761万令吉，前期净亏1179万9000令吉；全年逆转上财政年净亏969万6000令吉，转而净赚2394万5000令吉。

“我们感到乐观的是，最糟时期已过，耐力斯的中期前景正面，主要是全球经济复苏支撑原油价增长而可持续的需求可持续，预期经济高歌猛进延续至2022年。”

李俊伟受访时表示，安康的重组将让集团更有效营运；正如以上所述，当安康和耐力斯未来处于同一屋檐下，管理层有全面灵活性布局与执行集团策略。

改善决策效益驱动更高回报率

“这将可改善由上而下的决策效益，同时，人力与财源配置也更为有效，以驱动集团更高回报率。”

截至2021年8月31日首季，安康受化学业务驱动总营业额增长16.9%至3亿4610万，净利增长近195.4%至904万令吉。

以下为与李俊伟的问答摘要：

问：这项行动后，安康如何交付更佳股东价值？有何策略与步骤，使得实体更具竞争力与效率？

答：集合了企业成本撙节、规模效应、管理灵活性乃至耐力斯业务的额外盈利（从50%增加至100%），耐力斯正面前景，更强劲的结合盈亏平衡表，乐观可在2022财政年初，交付更大盈利。

这么一来，相信安康的估值可相应成长，并转化为更高股东价值。

从企业成本节省获回报

问：如何协作与改善盈利，投资者可从此交易获得好处？

答：是的，这项收购形成成本协作，所有化学业务在同一屋檐下，可精简营运、减少冗员，从企业成本节省获回报，并转化为更优利润、更高盈利。

而且，股权增加至100%后盈利更增，相比以往持股50.3%；持有所有其资产负债后，可享有其工业化学与塑胶的盈利。

恰巧，工业化学目前处于复苏期与扩展阶段的商业周期；工业化学的贸易单位，是耐力斯的主要营收贡献者，业务与原油价是互有关联的。

原油价已从2020年4月的低位回弹，而且比疫情前水平高，耐力斯2021财政年的盈利，显著有了改善，而且前景也光明。美国能源署（EIA）预估2022年原油价保持稳定，石油输出国组织（OPEC）预测经济复苏而原油需求上升。

根据上列几项因素，上述收购活动后，集团的盈利预期改善。

安康耐力斯有多名共同董事

问：耐力斯董事是否受委入安康董事部？

答：目前，我们在安康与耐力斯有多名共同董事，他们是：

-拿督萧家伟（耐力斯董事经理、安康执行主席）-丹斯里林西彦（耐力斯和安康独立非执行董事）

-谢瑞龙（耐力斯与安康独立非执行董事）不会把耐力斯董事委入安康，这会被理解为倒置收购。

问：这项行动对安康和耐力斯股东的意义？

答：收购耐力斯资产与负债带来协作价值，除了以上提及的利好，也转化集团未来驱动取得更高增长，和改善股东价值。

对耐力斯股东来说，在完成此企业活动后，将获取总共8170万令吉或每股92仙。其中3500万以现金派发，另4670万令吉透过发3110万每股1令吉50仙新股。因此，耐力斯股东可参与整合实体的令人鼓舞增长潜能。

耐力斯股东继续拥有现有股票，然后归类为现金公司；耐力斯保留1500万令吉现金，或每股净资产8.4仙。

不排除再并购可能

问：短、中、长期愿景是甚么？

答：短至中期愿景，是寻求内部与非内部增长，或者朝向节省成本，诸如减低贷款或其他企业成本。

我们的内部增长计划，包括为农业化学扩大产品产能；同时扩展Ethanol（乙醇）厂房，在需求增加时扩大产能。

至于非内部增长，不排除未来有并购可能，或其他合作方式。

重要的是鉴定可全面协作的良好及适当目标，协助集团全面整合为全面综合化学业者。将秉持精密与审慎，确保达到投资回酬目标。

长远来说，我们立志成为10亿令吉市值公司，相信在整合化学业务、创造价值，有望提高市值，在两实体整合为一实体后，这离目标又接近一些。

分销业务中期前景乐观

问：此措施完成而成为区域农业与工业化学业者，如何稳定营收与盈利？

答：工业化学细分成份销与制造。

在分销方面，基于与原油价有正面关联，因此有其商业周期。

从长远看，平均而言，此业务将为集团盈利作更优贡献，过去也如此。

“除此，目前朝向商业周期扩张阶段复苏中，因此对分销业务的中期前景乐观。”

制造业则更为稳定，主要以生产制造乙醇为主；因此，将按乙醇需求扩展生产设施。总之，工业化学业务的盈利前景，将更为稳定。

农业化学具增长潜能

至于农业化学，可中和工业化学的周期；考量到主食需求较平稳，农业化学属防御型。

除此，我们是东南亚区唯一农业化学活跃成份（AI）生产商，且是亚太区的主要生产商，这个行业的门槛高。

农业化学的中和因素，包括极端气候和高运费等，干旱或水灾可能破坏农作物，需求减少。近期运费也走高，相信不久可正常化。

从大局看，农业化学不仅稳定，也有增长的潜能，安康计划扩展产能，推出更多农业化学的活跃成份。

#注：活跃成份（AI）是除草剂、杀虫剂与杀菌剂的主要化学成份。

问：化学、塑胶等业务成长策略？全球化学市场值5兆美元，如何在区域扩展市场？

答：其中一项成长潜能，是农业化学业务在巴生增7万平方英尺生产制造设施，预期2022年下半年完成，可额外增加3000公吨产量。

“我们也让活跃成份倍增，从4项增加至8项；4项新产品中，有2项已在现有设施生产，料从2022财政年开始贡献。”

除此，在玻璃市朱宾扩展乙醇生产活动，有关厂房增建4万9500平方英尺，来到10万3500平方英尺。同时，年产能增加1.5倍，从600万公升增至1000万公升，进一步巩固地位。安康是国内两大乙醇生产商。

农业工业化学贡献90%营收

问：安康现有核心业务表现如何？

答：安康现有业务的农业与工业化学，贡献2021财政年90%营收。

预料农业化学在可见的将来，都有增长势头，食品安全在全球人口增长与农耕地有限而变得更重要，农业化学料需求殷切；安康作为此区域此业佼佼者之一，可从此区域受惠。

这也是为何，安康在今年增加2项活跃成份的原因，预计从2022财政年开始贡献。紧接著，一旦生产设施2022年下半年就绪，将增另2项活跃成份。

问：如何管理原料成本与外汇波动风险？

答：安康的制造业务，与一群供应商建立长远关系，确保获得竞争与有利价格。

迄今，原料成本仍可管理，未使用衍生产品采购原料。

至于外汇风险，集团享受美元的自然护盘，销售和采购相抵消。

问：可否分享出口与国内业务数据？

答：2021财政年总营收3亿2200万令吉中，安康农业化学占有53%营收来自出口，其余为国内业务。最大出口市场巴西，占营收的12%；南非7%，美国5%。

耐力斯2021财政年录得11亿5000万令吉营收（90%来自工业化学）；出口市场占38%，大马占据62%市场。印尼是最大出口市场，占11%，新加坡和越南市场各占8%与4%。

疫情促使消毒液销售增长

问：消毒液的增长契机如何？

答：疫情促使消毒液与空间消毒服务的高需求，安康涉类似业务的子公司Ento p e s tEnvironmental服务有限公司，从去年开始经历了长足的增长。

很多的住宅与办公室要求提供消毒服务，特别是办公室与住宅聚区。同时，消毒液销售也增长，这可能与人民的保健意识提高有关。

顺带一提，除了Entopest取得增长，用来制作消毒液的乙醇或酒精，疫情期间需求不俗，年产量提振至600万公升的高峰。

问：未来是否有派息政策？

答：目前，尚专注减债，净负债从2019年5月杪0.90倍，减至2021年5月杪的0.54倍，这可让我们掌握到来的契机。

一旦债务水平更为理想时，集团有意派息或设定派息政策。然而，这终究要看集团财务表现、资本开销需求、经济概况与董事部认为相关的因素。

管理

我采取自由放任管理，下放职权予部门或属下，不会进行微管理。

队伍中有人才，都可胜任愉快。

这种灵活性让队伍专注、果敢而冷静，雇员将感激给予的自主权，做到最好作为回报。

这种管理的要诀，是延揽热忱与工作胜任者，他们可主动承担与创造。

至于如何激励士气，若我们提供空间让员工觉得有安全空间提出点子，这将自然驱动他们竭力以赴，因为觉得受认可与看重；这当然也包括具竞争性的职员奖励配套。

同时，我们也有雇员认股（ESOS）计划，回馈表现杰出的雇员。

问：是否面临人才荒？

答：我们并不缺人才，作为亚太区化学集团佼佼者之一，吸引最佳人才到来；这也是近期增长的主因，特别在农业化学。

ESG

在ESG方面，安康希望可改善厂房的水源与能源管理，2020至2021财政年，已经改善水耗与能耗，将继续贯彻到底，因这冲击集团经济、环境与社会面。

独立董事

安康8名董事中，5名或62.5%为独立董事，高于三分之一独立董事的上市规定。

董事来自不同背景，包括会计、化学、法律与金融；尽管无法达致30%女性董事要求，董事的委任按专业经验与绩效。将恪守原则，在整个集团采取绩效制。

公众持股

安康目前的公众持股约50%，高于最低规定的25%。我们相信公众持股处于健康水平，促进市场流通性。

自出任集团首席执行员开始，李俊伟总是布局与改造集团，让集团释放价值。

他表示：“曾经期许机构投资者参与我们的转型与成长，这期间取得卓越进展，承蒙对集团管理层的信任，一些机构投资者已参与我们。”