(吉隆坡7日讯)云顶大马(GENM,4715,主板消费产品服务组)旗下名胜世界纽约和帝国度假村成为纽约州潜在释出3张赌牌的出线大热,艾芬黄氏研究认为,投资者应做好大热倒灶的心理准备,因落败恐导致名胜世界纽约2025年总博彩收入大跌53%。
艾芬黄氏研究表示,为了增加税收、改善就业,纽约州政府在2023年财政预算案计划释出3张商业赌牌以融资10亿至20亿美元(约42亿至84亿令吉),相信在预算案获得通过下,纽约州博彩委员会(NYSGC)可能最快在2022年释出新赌牌。
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Spectrum报告显示,新赌牌释出可能提高纽约州2025年总博彩收入126至242%,并为纽约州政府潜在带来越4亿7100万至8亿4200万美元(约20亿至36亿令吉)税收。
目前,纽约州博彩委员会对3张商业赌场执照征求意见(RFI)活动已获得30方给予回应,艾芬黄氏研究相信云顶大马已透过名胜世界纽约给予回复。
仍有失败风险
“名胜世界纽约最大的竞争优势在于其可能只需9个月时间就能将视频彩票终端(VLT)设施转变成全面的大型赌场,而新业者恐需要至少2年时间才能运作。”
不过,该行认为,名胜世界纽约固然是新赌牌的“大热”人选,并可将现有VLT设施转换成商业赌场,但仍有失败的风险。
“Spectrum研究报告显示,想要最大化纽约州总博彩收入,3家新赌场应坐落于曼哈顿中城、布鲁克林西区和皇后区东北部,同时保留纽约市中心2家VLT设施。在这样的情况下,纽约州政府很可能选择保留名胜世界现有VLT设施,转向释出3张新赌牌,这对名胜世界纽约将是最大梦魇。”
艾芬黄氏研究说,在最糟情况下,名胜世界纽约可能丧失2025年总博彩收入目标的53%,并稀释营运盈利(EBITDA)赚益至约25至30%。
“假设新赌场在2023年3月前设立,名胜世界纽约虽可能获得部分赔偿(回退部分牌照费用),但碍于名声世界纽约已在当地投资逾11亿美元,我们相信这将难以填补业务蒙受的巨大损失。”
该行指出,以每股重估净资产值(RNAV)推算,云顶大马现有目标价为3令吉,而美国业务占其约14%比重,一旦云顶大马成功赢得新赌牌,并将现有VLT设备进行转换,预期合理价将增长13至17%,到3令吉40仙至3令吉50仙水平,2025年营运盈利也可能增长8.5至11%。
“不过,碍于赌牌释出的时间、地点、博彩税和牌照费用等因素仍不明朗,我们并未将纽约新赌牌因素纳入考量,维持其‘守住’评级不变,主要是中国旅客减少,以及贵宾和高档客户市场竞争激烈,云顶大马营业额可能需要在今年以后才能重返疫情前水平。”
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