申请IPO没抽中 鲜奶农场还值得投资吗？

该公司上市首月股价走势凌厉，上涨32%，股价表现远远超越了今年在东南亚市场上市筹集至少1亿美元的公司。

对于申请新股失利的投资者，马银行研究在研究该公司前景和成长潜能后，给予“买入”评级，12个月目标价为每股1令吉95仙，比较目前市场值约有15%以上的上升潜能。

达证券对该公司布局渗透印、菲市场正面看待，预测2022、2023与2024财政年盈利增长9.7%／18.6%／20.6%，来到8470万、1亿零50万与1亿2100万令吉，复合年增长率16.2%。

该公司上市后公布首9月核心净利6010万令吉，符合预期，达证券因此保持“买进”评级。

鲜奶农场是大马最大型的综合牛奶生产商，提供国内鲜奶和其他乳制品需求，截至2021年9月30日市占率为18%，比较2015年才3%。

马银行研究估计该公司截至2021年3月杪至2024财政年的3年核心净利复合年增长率为23%，主要因为3年营业额复合年增长率15%，以及盈利赚幅从2021至2022财政年的28%，增至2023至2024财政年的31%。

这主要是因为鲜奶农场最近调高冷冻即饮（RTD）和超高温／常温奶类产品价格5%，这两类产品在2021财政年共占营业额的76%。同时，该公司的牛奶加工量从2022至2024财政年逐步增加，也将提振营业额增长。

未来成长空间看好

马银行研究看好该公司的未来成长空间，也看好该公司在乳制品业的主导地位、强大的管理和强劲的盈利增长潜力。

除了进行中的扩张计划，该公司还计划在近期内进军新区域市场（如印尼、菲律宾和香港），同时扩大产品范围，包括冰淇淋和儿童成长奶（液态奶），以与现有的奶粉产品竞争。

马银行研究认为，鲜奶农场凭著产品的质量和在消费者中的受欢迎程度，已经在上游和中游业务制定未来扩张计划，以巩固行业领导地位，同时通过新品项和产品创新，推动销量增长。

除了分析员的推荐，该公司董事部也表示，尽管近期全球因俄乌战带来不明朗因素，但公司看好快速成长的乳品市场，并看好公司在该领域的销售、市占率和盈利能力长期的成长潜能表示乐观。

该公司也公布企业计划，诸如太平的农场和加工厂预料今年可完成，可助降低该公司产品在北马的供应的物流成本。

同时，该公司也将展开区域扩充计划，并且短期内会专注在新加坡市场的开拓，因为太平加工厂的完工，可让柔佛有多余的加工空间供应出口新加坡，有关市场在过去3年已经有强劲的成长。

另外，该公司也竞标政府的学校牛奶计划，以为半岛北部、东部和南部3546间学校供应4200万份的牛奶，加强国内牛奶供应代理网络。

马银行研究认为，以鲜奶农场的财测，该公司估值相对同侪来得合理，预测该公司2022、2023和2024年的核心净利分别为8100万令吉、1亿零300万令吉和1亿2700万令吉；3年周息率估计分别是0.7%、0.8%和1%。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。