传大选最早9月举行 　3类股蓄势待发

“如果国阵寻求今年大选，我们估计解散国会的最早时间是在9月杪，以便有充裕时间在11月中的东北季候风来临前完成大选。”

“如果无法在该时段大选，下一个最可能的时间是在2023年斋戒月（4月）之後。”

联昌研究也曾在报告中提到即将到来的马来西亚大选，並引述默迪卡民调中心联合创始人兼项目主任依卜拉欣指，国阵联盟可能获得多数席位组建政府，如果巫统黨选在全国大选之後举行，那麼全国大选日子估计是今年11月至12月之间。

“另外，大选也有可能在明年2月底至4月22日斋戒月开始之前举行，第三个可能是明年6月至7月之间。”

若派现金首先惠及消费领域

马银行研究表示，过去3届大选举行前3个月，消费、金融和保健领域的平均回酬最高。

“我们看好这3个领域，因为消费领域是政府派发现金的潜在受惠领域，而金融和保健领域在大选前有更具韧性的回酬。”

在第14届大选，纳吉领导的政府大派现金，令消费股掀起强劲涨潮，大选前3个月的首3大上涨股都由消费股包办。

在第13届大选，产业和产托股点燃大选前涨潮。

但是，在2008的第12届大选，由於爆发全球金融危機，影响股市在大选前的表现，只有消费股录得涨幅。

该行指出，在过去3届大选的股市表现显示，马股在选前3个月的起落，受到不同因素的影响，例如2008年的全球金融危機，以及2018年的政府大派糖果。

根據该行观察，消费、金融和保健领域倾向於在大选前取得更可靠的回酬。

资讯科技大幅减持

在投资组合策略方面，该行认为可投资素质高而股價大跌的股项，这包含高股本回酬率、低负债和盈利相对稳定的股票，消费和资讯科技领域占此组合的63%。

今年被投资基金减持最大的股项集中於资讯科技领域，其中益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）和前研科技集团（FRONTKN,0128,主板科技组）是跌势最重的價值股，该行对这两只股都给予“买进”评级。

中小资本股估值吸引

中小资本股交易值今年已下跌约65%与75%，此时估值吸引人，兴业研究建议设立“高素质公司组合”，提议这些中小资本股来自必需品消费股、科技股、物流股、油气股与政治主题股。

尽管债券收益率调高和当前升息环境，科技股仍然在马股滞后，估值保持吸引力，其需求可持续增长，再加结构科技的尖端增长催化，财务基本面巩固而估值诱人。

至于油气股在油价推动下，其盈利上行周期持续。

兴业认为，长青的投资策略还是一切回归基本，在此时估值吸引情况下不妨建立高素质公司组合，长远可能带来风险调整回报率。

“当前情况下，兴业相信仍然有好多公司可在当前挑战局面增长与昌盛，特别是目前的经济复苏轨道上，该行经济学家预测今年经济可按年增长5.3%。”

因此，透过谷底垂钓探求高于市场回报持续息息相关，即便目前波动不定的营运环境里。

兴业劝告投资者投资于持续奋发前进，迈向更好的领域；或者能够避开目前风头的公司。

中资股交易值跌65%
小资股跌75%

该行说，市场流通性今年至今干枯，富时中资本股（F B M70）与富时小资本股（FBMSC）交易值，今年分别下跌65%与75%，主要出于谨慎市场情绪，持久的动荡不安是主因；散户与国内机构参与欠积极，纷作壁上观，是交投活动遽跌的主要原因。

成份股交易值下跌49%

外资只看中马股蓝筹股，其中大部份为成份股，这些股项的交易值只跌49%，相比中小资本股跌势较轻。

中小资本股在5年期2个标准差下交易，入门担忧经济陷入衰退可蒸发这些股项的潜在增长。

事实上，中小资本股自2021年中就交投稀薄，除缺乏散户参与，加上今年1月1日起，大马股市的即日卖空（IDSS）及专属交易员单日卖空（PDT）解禁，和提高印花税等措施，使事情进一步复杂化。

中资股股价跌10%
小资股跌12.4%

兴业指出，今年至今，马股中资本股价跌10%、小资本股跌12.4%，30只成份股仅跌8.3%，全球疲软情绪席卷全球股市，美国通胀飙高，恐陷入衰退与通滞，俄乌战事、地缘政治风险使需求减弱。

该行指出，马股小资本股尤其面临卖压，散户也对小资本股兴趣缺乏。

不过，当市场计入最糟情况后，格局可能逆转至较不悲观，而有助推动马股走势，促使缺乏投资的投资者调动现金投资。

兴业认为，当前中小资本股的廉宜估值不可忽略。

至于主板相对表现良好，主要是受外资支持，以及银行股的特出表现，银行股普遍从升息环境受惠。

中小资本股落后大市，主要是科技股重量股受高通胀、高息环境所袭。

兴业还提到几只对美元走强不利的股项，分别为ASTR O公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）（80%内容成本以美元计，以4.20-4.25让美元护盘12个月）、合顺（UMW,4588,主板消费产品与服务组，2022财政年盈利冲击约2%）与陈唱摩多（TCHONG,4405,主板消费产品服务组，以护盘与成本节省抵销冲击）。