张恒学|通货膨胀是政府引起的

所谓“通货膨胀”，指的是市场上的钱的数量增多。这个字面理解是准确的。进一步推理，当我们看到钱的数量变多，但社会生产的产品数量没有变，即是说，钱相对产品变多，钱的价值就会下降。钱的价值下降，我们就需要花更多的钱来买一样多的东西。这就是物价上涨。

不要忘记，这些“东西”也是由人来生产的（有的是本地生产，有的是进口）。负责生产的人，不管老板或员工，也会要求把自己的劳力价值提高，也就是要求涨薪，于是社会整体的物价就一起提高（从产品需求到原来及劳力供应）。如果你所从事的行业没有涨薪，通货膨胀下，你的薪水是变相缩水了。你能做的是要求涨薪或者另谋高就。

钱的数量是怎么会变多的呢？钱的数量讲的是金钱供应（money supply），其变化皆货币政策使然（monetary policy）。一个国家掌管货币政策的是中央银行，在马来西亚，就是国家银行了（Bank Negara Malaysia）。国家银行是财政部辖下的法定机构，虽然表面上其权力不受政府控制，但从总裁到各个政策委员会的人事任命，实权都在政府。

影响金钱供应的方法有几个，利率是其一，但少人注意的是政府印钱。政府印钱的具体操作是国行印新货币来买政府债券，金钱数量随之提升。

不要以为印钱一定是好事！原则上，如果政府印钱的速度和社会产出增长的速度相若，通货膨胀不会发生，或者对社会没有危害；如果印钱过慢会造成通货紧缩，对社会产出不利。严重的、对社会有害的通货膨胀，是政府印钱相对于社会产出过多的结果。

让我举例说明吧：如果明天你睡醒时发现钱包里的钱无端多出一倍，你会增加你的花费；商家看着产品好卖，会增加入货订单；生产商看着需求增加，会调涨价格。不久后，你发现所有物品的价格都上涨了，而你花出去的钱是更多，但买到的东西和之前一样。恶性通胀的发生，就是当我们为免未来要花更多的钱来买一样多的物品而超前消费，那物价就会持续上涨，通胀就会循环下去。

继续上述例子：我们“睡醒”的那一天，大约在2021年3月。从那个月份起，马来西亚结束了自2020年3月因MCO而起的通缩，开始有约1.65%的通胀。根据最新公布的第三季度数据（7-9月间），通胀按年增长2.22%，而实质GDP（一个衡量社会产出的尺标）在同一季度按年下跌了4.5%。

金钱供应呢？自2020年MCO开始后，流通货币（currency in circulation）就有双位数的按年增长，持续到今天还没停止。从2020年3月到2021年9月，流通货币总共增加了近25%！

意识到通货膨胀是因为货币多过产出的结果，我们就要问，政府为什么要印钱？

答案是，政府要救市，算是响应民众对政府的要求了。政府救市靠的还是支出，两年来各种振兴或补助配套就是。要支出就要有收入，而政府的收入有两个来源，一是收税，一是举债。政府印钱是间接的增加收入的方法：政府用新印的钱救经济，但印钱导致通货膨胀进而导致人民现有的钱贬值，同样的一块钱只能买到较少的东西，其效果和政府抽税一致！

在挂白旗运动的背景下，我们不能再更容易找到一个政府支出赶跑私人支出的实例：通货膨胀下，人人看着手上的财富渐渐变小，可以捐出去的余钱自然减少，然后社会就只能让政府来救了。

我们如果搞不清楚通胀的这层根本原因，就容易被政府找到“替罪羔羊”，又或者被政府下错药，反而害了经济民生。

首先，我们要分清楚发生通胀的原因和描述通胀的方法。衡量通胀的是消费者物价指数（consumer price index，CPI），而这个指数是由一篮子物品组成。这一篮子物品又有分类，于是我们就容易听到人说“食品、燃油价格涨导致通货膨胀”。这些产品价格上涨，只是描述了通胀的情况，不是发生通胀的原因。

误以为产品价格上涨导致通货膨胀，我们就容易引来价格管制或津贴，来压抑市场价格。价格管制非但不能减轻人民负担，更会让我们买不到被管制价格的产品。如果你发现之前菜市有些东西买不到了，其实是商家预期到价格管制而减少进货。

政府喜欢找商家来做“替罪羔羊”，因为民众最易为此买单，而政府要介入市场易如反掌。这种做法无视市场价格是竞争的结果：就算商家多贪婪，涨价就是会减少他们的生意。这像贪婪之人所为吗？

诚然，本地物价上涨，很大一部分是进口货价格上涨引起的。这里有两点要注意：一、不只通胀是全球一般现象，政府印钱也是全球政府应对病毒的一般政策。政府印钱和通货膨胀的关系没有被推翻。二、进口价格和马币币值有关，而币值又和金钱供应和国内生产总值息息相关。换言之，马币贬值也是大量印钱的效果。

国家银行的专业人士不是蠢材，他们是知道货币增发过多了。问题是，天才也无法预测通胀会几厉害。他们能做的是亡羊补牢，开始减少货币量而已。事实上，他们已经在这么做了。

要解决通胀，我们要意识到通胀是政府大量印钱的结果，而政府印钱是为了响应选民对政府救市的需求。面对通胀，我们不要怪政府不做事，我们要怪的是政府印钱太多！