钱进马股 险中求胜

他说，本地政治风险消退，确实减少了一些悲观情绪，尽管如此，随着营运环境更具挑战，特别是美国货币政策情况和中国的一连串事件等，面对如斯情况，投资者应保持慎重态度。

“投资者开始将货币收紧政策步伐接近顶峰的预期纳入预算；也认为中国冠病清零政策越来越不稳定，中国政府若推行更实务的冠病策略，将更大地激励投资者情绪。”

另一边厢，第15届全国大选后，本地政治风险已缓和，投资者现在等待的是新内阁的组成，及2023财政预算案的重新提呈。谢富隆认为，新团结政府需要证明他们的合作能力，补贴和财政改革就是个“测试剂”。

他也指出，新政府包括东马阵营，对东马基建发展活动有利，因此投资者现在有理由不那么悲观。

重新专注基本面大资本股

他建议，既便要小心部署2023年投资策略，可更积极寻找中期投资机会并趁低吸纳。

“股市再次上涨会吸引一些短期的套利活动，但投资者应该重新专注在基本面尤其偏爱大资本股。”

第三季财报总结
4领域超预期 3符预期 7逊预期

回顾第三季，谢富隆指出，银行、油气、汽车和产业，4领域的业绩表现超越预期；种植、媒体、建筑、博彩、保健、手套和基本原料7个领域的业绩表现低于预测，且比次季多了2个领域。

同时，公用事业、电讯和消费领域的表现符合预期。

不过，该行所检视的上市公司，2022财政年的盈利预测上调1.3%。2023财政年盈利预测则下修0.2%。

至于综指股，6只综指股的业绩表现符合预期，9个低于预期，表现稍微比上季度逊色。惟该行仍上调2022财政年盈利预测0.5%。

虽然上调种植、油气和电讯领域的盈利预测，但将被银行领域、手套和汽车领域的盈利预测下修所抵销，所以2023财政年的整体盈利预测下砍1.1%。

谢富隆还说，对于非常依赖不熟练和半熟练外劳的领域来说，劳动力短缺还是明显的问题，而且窘境将持续到明年上半年。

艾芬黄氏研究分析员也说，尽管整体上企业的盈利跟随第三季的14.2%经济增长走势一致，但无论是大型股还是该行所检视的股项，更多公司的业绩表现低于预测。

汽车银行业明年挑战大

因此，基于估值原因，加上更保守的2023年估计，该行分析员下调较多领域的评级，尤其是将面对更大宏观挑战的汽车和银行领域。

但分析员仍维持电讯、医疗保健和周息率上扬的大马产托领域仍的“增持”评级。

另外，分析员补充，尽管拿督斯里安华出任第10任首相，排除掉一些政府推出不亲商政策的可能，但他领导的是一个团结政府，要组内阁和重新提呈2023年财政预算案时的弹性有限。

因此，他认为，市场会把焦点重聚在外围因素，增长正急速放缓，且有过度乐观而失望的风险。

明年每股盈利微增
但整体盈利恐缩1.7%

分析员也说，市场进入2023年会更加谨慎，因高利率环境将冲击需求，可支配收入也转疲弱，所以下调汽车、银行和种植领域评级。

由于全球经济开始减速，马股将面对下滑风险，尽管富时综指2023年的每股盈利将微增0.2%，但整体盈利料萎缩1.7%。

综指明年底有望攀1700点留意基本面强稳蓝筹股

马股近期仍受政治与外围因素影响，虽然全球经济明年可能出现放缓，但大马经济仍具弹性，在外资回流带动下，富时综指明年底有望升至1700点水平；分析员建议趁低吸纳基本面强劲的蓝筹股并长期持股。

以达证券研究主管卡拉德为首的团队在报告中说，股市与投资者决策短期仍受大马政治稳定、美国联储局升息决策，以及中国或因最近动荡而放宽清零政策等因素影响。

若首相安华通过国会信任动议将加强政治稳定，带动马股在年底强劲回弹。联储局将在本月和明年上半年的货币政策会议放缓升息步伐，预计这个月将升息50基点至4.5%，并迈向明年5月的利率目标5.25%，料明年1月、3月和5月份别升息25基点。

预计富时综指今年底可升至1490点，并在明年首季继续保持乐观势头直至5月的巫统党选；因该党选结果可能会为我国政治带来些许不确定性。

截至10月底外资仅持马股20.5%长期来看，虽然市场预计全球经济将在明年放缓，但在强劲国内消费活动带动下，大马经济仍有弹性，股市中的外资持股也会有显著改善；截至今年10月底，外资仅有20.5%。

鉴于2024年本益比为14.5倍，富时综指明年底有望升至1700点水平。

因此，分析员建议投资者放眼长期收益，可买进遭低估且基本面强劲的银行、建筑、消费、房产、电讯、交通和公共事业领域蓝筹股，以待外资回流，并列举10大首选股项。

大马通讯及多媒体委员会旗下的国家数字网络计划（JENDELA）将推动数字转型与5G网络，马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）料可从中受惠；政府为刺激国内经济推出的大型基建工程则会让金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）获益。

IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）扩展下游业务可缓解原棕油价格走低带来的影响，新的油脂化学品厂将提高以棕榈和棕榈仁为基础的脂肪酸产量，目前该股本益比也比其他种植股更具吸引力。

贷款业务前景成长和净利息赚幅改善，提高联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）的吸引力。国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）和大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）则会得益于旅游业复苏，航班与游客流量增加。

KERJAYA集团（KERJAYA,7161,主板建筑组）拥有高达42亿令吉的强劲订单，这可为公司贡献稳定利润直至2024年，加上建筑材料价格降低，劳工短缺问题获改善，更进一步驱动公司利润。

财政预算案有利于改善国内消费力，国内商业活动将推动零售领域成长，永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）将受惠于布城的新分行开张，以及购物中心出租率上升。

森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）未进账销售额为25亿令吉，销售渠道依旧强劲，公司也通过积极的管理和多元化，释放土地储备价值。

双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）的42亿令吉未进账销售以及21亿令吉建筑订单，将为公司未来3年带来强劲利润。

旗下的休闲、酒店和医疗业务也将可从休闲旅游和医疗旅游的恢复中获益。

政治风险消退．美中仍具挑战钱进马股险中求胜伍咏敏、谢锦彬／报道

（吉隆坡2日讯）在政治风险暂告一段落后，大马上市公司第三季财报季也正式结束，虽然整体成绩仍算不俗，但分析员预测明年盈利表现将下滑，市场上依然充斥各类风险，建议投资者小心为上，谨慎部署投资策略。

兴业研究主管谢富隆指出，第三季上市公司的业绩保持稳健，企业仍受到经济广泛重开的动力提振。虽然明年的盈利预测仍完好无损，但各种成本压力压缩特定领域的赚幅，而且管理层给出的指引大都属暂时，许多银行更维持拨备等因素，都强调前景仍趋谨慎。

他说，本地政治风险消退，确实减少了一些悲观情绪，尽管如此，随着营运环境更具挑战，特别是美国货币政策情况和中国的一连串事件等，面对如斯情况，投资者应保持慎重态度。

“投资者开始将货币收紧政策步伐接近顶峰的预期纳入预算；也认为中国冠病清零政策越来越不稳定，中国政府若推行更实务的冠病策略，将更大地激励投资者情绪。”

另一边厢，第15届全国大选后，本地政治风险已缓和，投资者现在等待的是新内阁的组成，及2023财政预算案的重新提呈。谢富隆认为，新团结政府需要证明他们的合作能力，补贴和财政改革就是个“测试剂”。

他也指出，新政府包括东马阵营，对东马基建发展活动有利，因此投资者现在有理由不那么悲观。

重新专注基本面大资本股他建议，既便要小心部署2023年投资策略，可更积极寻找中期投资机会并趁低吸纳。

“股市再次上涨会吸引一些短期的套利活动，但投资者应该重新专注在基本面尤其偏爱大资本股。”

第三季财报总结

4领域超预期3符预期7逊预期

回顾第三季，谢富隆指出，银行、油气、汽车和产业，4领域的业绩表现超越预期；种植、媒体、建筑、博彩、保健、手套和基本原料7个领域的业绩表现低于预测，且比次季多了2个领域。

同时，公用事业、电讯和消费领域的表现符合预期。

不过，该行所检视的上市公司，2022财政年的盈利预测上调1.3%。2023财政年盈利预测则下修0.2%。

至于综指股，6只综指股的业绩表现符合预期，9个低于预期，表现稍微比上季度逊色。惟该行仍上调2022财政年盈利预测0.5%。

虽然上调种植、油气和电讯领域的盈利预测，但将被银行领域、手套和汽车领域的盈利预测下修所抵销，所以2023财政年的整体盈利预测下砍1.1%。

谢富隆还说，对于非常依赖不熟练和半熟练外劳的领域来说，劳动力短缺还是明显的问题，而且窘境将持续到明年上半年。

艾芬黄氏研究分析员也说，尽管整体上企业的盈利跟随第三季的14.2%经济增长走势一致，但无论是大型股还是该行所检视的股项，更多公司的业绩表现低于预测。

汽车银行业明年挑战大因此，基于估值原因，加上更保守的2023年估计，该行分析员下调较多领域的评级，尤其是将面对更大宏观挑战的汽车和银行领域。

但分析员仍维持电讯、医疗保健和周息率上扬的大马产托领域仍的“增持”评级。

另外，分析员补充，尽管拿督斯里安华出任第10任首相，排除掉一些政府推出不亲商政策的可能，但他领导的是一个团结政府，要组内阁和重新提呈2023年财政预算案时的弹性有限。

因此，他认为，市场会把焦点重聚在外围因素，增长正急速放缓，且有过度乐观而失望的风险。

明年每股盈利微增但整体盈利恐缩1.7%分析员也说，市场进入2023年会更加谨慎，因高利率环境将冲击需求，可支配收入也转疲弱，所以下调汽车、银行和种植领域评级。

由于全球经济开始减速，马股将面对下滑风险，尽管富时综指2023年的每股盈利将微增0.2%，但整体盈利料萎缩1.7%。

综指明年底有望攀1700点
留意基本面强稳蓝筹股

马股近期仍受政治与外围因素影响，虽然全球经济明年可能出现放缓，但大马经济仍具弹性，在外资回流带动下，富时综指明年底有望升至1700点水平；分析员建议趁低吸纳基本面强劲的蓝筹股并长期持股。

以达证券研究主管卡拉德为首的团队在报告中说，股市与投资者决策短期仍受大马政治稳定、美国联储局升息决策，以及中国或因最近动荡而放宽清零政策等因素影响。

若首相安华通过国会信任动议将加强政治稳定，带动马股在年底强劲回弹。联储局将在本月和明年上半年的货币政策会议放缓升息步伐，预计这个月将升息50基点至4.5%，并迈向明年5月的利率目标5.25%，料明年1月、3月和5月份别升息25基点。

预计富时综指今年底可升至1490点，并在明年首季继续保持乐观势头直至5月的巫统党选；因该党选结果可能会为我国政治带来些许不确定性。

截至10月底
外资仅持马股20.5%

长期来看，虽然市场预计全球经济将在明年放缓，但在强劲国内消费活动带动下，大马经济仍有弹性，股市中的外资持股也会有显著改善；截至今年10月底，外资仅有20.5%。

鉴于2024年本益比为14.5倍，富时综指明年底有望升至1700点水平。

因此，分析员建议投资者放眼长期收益，可买进遭低估且基本面强劲的银行、建筑、消费、房产、电讯、交通和公共事业领域蓝筹股，以待外资回流，并列举10大首选股项。

大马通讯及多媒体委员会旗下的国家数字网络计划（JENDELA）将推动数字转型与5G网络，马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）料可从中受惠；政府为刺激国内经济推出的大型基建工程则会让金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）获益。

IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组）扩展下游业务可缓解原棕油价格走低带来的影响，新的油脂化学品厂将提高以棕榈和棕榈仁为基础的脂肪酸产量，目前该股本益比也比其他种植股更具吸引力。

贷款业务前景成长和净利息赚幅改善，提高联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）的吸引力。国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）和大马机场（AIRPORT,5014,主板交通物流组）则会得益于旅游业复苏，航班与游客流量增加。

KERJAYA集团（KERJAYA,7161,主板建筑组）拥有高达42亿令吉的强劲订单，这可为公司贡献稳定利润直至2024年，加上建筑材料价格降低，劳工短缺问题获改善，更进一步驱动公司利润。

财政预算案有利于改善国内消费力，国内商业活动将推动零售领域成长，永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）将受惠于布城的新分行开张，以及购物中心出租率上升。

森产业（SIMEPROP,5288,主板产业组）未进账销售额为25亿令吉，销售渠道依旧强劲，公司也通过积极的管理和多元化，释放土地储备价值。

双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）的42亿令吉未进账销售以及21亿令吉建筑订单，将为公司未来3年带来强劲利润。

旗下的休闲、酒店和医疗业务也将可从休闲旅游和医疗旅游的恢复中获益。