金蛇狂5 | 5大企业蛇盘聚宝
■引言
2025年乙巳青蛇逢双春加闰月，是十分罕见的组合，自然被视为天赐祥瑞的好年，预示会有好事发生，对企业而言也是趁势布局的丰年。
纵观马股30大综指成分股，《星洲财经》精选5家公司，分别是马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）、森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组），以及IOI集团（IOICORP,1961,主板种植组），和去年12月23日重回成分股行列的金务大（GAMUDA,5398,主板建筑组）与“新兵”99迷你超市（99SMART,5326,主板消费产品服务组），一览这些公司的动向，看这一年能否金蛇狂舞实现蛇盘聚宝。
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◆马银行 蛇乎其技
向来稳坐马股市值王的马银行，新一年将继续推进M25+策略，专注提升各业务消费者体验，加大资讯科技方面的投资进一步武装自己，看好能自数据中心、永续转型以及半导体领域供应链中受惠。
该公司总裁兼首席执行员拿督凯鲁沙烈曾表明，无意并购同业，将续专注有机成长因仍有巨大潜能，同时也没计划分拆旗下的马银行伊斯兰银行（Maybank Islamic Bhd）或Etiqa保险公司上市，相反将聚焦加大银行保险业务方面的合作。
不过，去年底市场传出马银行有意提升Etiqa保险公司价值，就此展开各种探讨，包括收购比利时富通保险（Ageas）在后者的少数股权，潜在交易或推高Etiqa保险公司估值至40亿美元（约179亿5190万令吉）。
其他选项包括就现有银行保险协议重新协商，以助分销保险产品，无论如何目前还未有任何进展，相信银行保险业务会是该公司这个蛇年的焦点。
马银行在Etiqa保险公司持股69%，富通则握有31%股权。
分析员普遍认为，国内银行领域2025至2026财政年的净利预期稳健，看好马银行可受惠于稳定的股价，及健康的股息表现。
◆森那美 蛇舞春风
过去两年完成脱售医疗与并购澳洲Cavpower集团和合顺（UMW），进一步强化核心重工业及汽车业务的森那美，将集中精力融合新购业务，争取极大化净利贡献蛇年舞春风。
该公司去年11月中为更好反映欲成亚太区汽车和重工业设备巨头愿景，推出全新品牌“Sime”象征蛇年万象更新，集团首席执行员拿督杰弗里告诉本报，2025财政年将聚焦全面融合新业务。
“我们也专注强化股本回酬率（ROE），将通过极大化成本、营运资本效益、赚幅及合理化表现不佳业务，提升营运回报。”
他披露，公司一直不断革新并顺应市场需求做出调整，透过积极转变展现韧性，新一年更是让核心业务重新焕发神采的良机，继续带来最佳产品及方案，推动亚太区业务变革与发展，也符合公司5年策略大蓝图。
“挑战无可避免，我们有信心今年继续强化核心能力及营运更好抵御挑战，达致稳健增长。”
分析员看好，在合顺稳定贡献，尤其在第二国产车（Perodua）强稳表现带动之下，能在中国经济前景挑战，工业及汽车业务疲软时成为缓冲的第三项业务。
◆99迷你超市 蛇彩飞扬
龙年的集资王99迷你超市，以23亿5620万令吉的筹资规模，成马股7年来最大规模首次公开售股（IPO），更在上市3个月后以“新兵”之势成为综指成分股，今年欲达3000家门店目标料可心想事成，“蛇”彩飞扬。
去年首9个月，该公司新增177家门店，总门店有2697家，今年料可达标。
99迷你超市虽致力扩张国内业务版图，但若有适合的机会浮现，不排除也会趁势进军东南亚市场，目前还未有具体计划但新一年对冲出海外仍开放看待。
该公司眼下更专注于2023年底推出的两项新业务，即批发销售电商平台，以及位于中国义乌的贸易部门；后者旨在强化本地门店采购，聚焦更多进口日用品。
同时，99迷你超市去年11月成功将线上批量销售平台，扩展至我国北部区域，目前也在积极扩大覆盖范围。
◆金务大 蛇年呈祥
阔别综指成分股逾14年的金务大，在2024年结束前获澳洲总值约18亿令吉的太阳能发电项目合约，这也是该公司2025财政年获得的第五项工程、采购、建设和调试（EPCC），有望超出内部订单目标350亿令吉“嘶嘶”如意蛇年呈祥。
在获颁上述合约后，使得该公司2024财政年以来赢得的新EPCC项目，总值站上178亿令吉。
分析员点出，金务大截至去年底未入账订单约318亿令吉，等同2024财政年建筑营业额的3倍。
“从目前赢取的项目工程来看，该公司有望超出内部订单目标300亿至350亿令吉最高水平，这般乐观主要是有获得槟城轻快铁以及沙巴丹南（Tenom）的潜在Upper Padas水力发电厂项目，加上也致力争取数据中心项目。”
向来低调务实的金务大，最不缺的就是耐心，先前还未重回综指成分股，长达两年（连续5次半年检讨）紧守富时综指成分股后备名单，成功在龙年岁末更上层楼。
◆IOI集团 蛇转乾坤
政府2025年财政预算案连串与最低薪金和外劳相关宣布，无疑会加重更仰赖外籍员工的种植业者成本，IOI集团自然也无法幸免，但相信只要维持净利稳定增长定能“蛇”转乾坤，对公司冲击料不大，计划未来深化再生能源业务。
该公司今年将推出新的5年计划，当中料涵盖深化再生能源业务的宣布，先前已分配位于柔佛的一片地库供建设太阳能发电厂，但尚在起步阶段未有更多细节。
分析员基于3个理由，即推高上游业务生产力、聚焦下游高赚幅特色产品，以及长期环境社会治理（ESG）的努力，还是喜欢IOI集团。
“该公司致力强化上游业务生产力，从原先种植高产量油棕树，转向机器及数字化，另外还不忘下游更高赚幅产品，以及将油棕树干转为净零碳油棕木质产品，最后成为高价值非木质环境友好纸浆。”
分析员看好，该公司2025至2026财政年的上游业务净利可稳定走高，料可抵御下游业务淡静表现，维持“跑赢大市”投资评级。
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（吉隆坡26日讯）由营运收入带动，马来亚银行（MAYBANK,1155,主板金融服务组）截至2024年12月31日止末季净利扬6.05%至25亿3223万2000令吉，前期为23亿8775万7000令吉。
末季净利增6.05%
该公司今日向大马股票交易所报备，全年净利起7.90%，至100亿8867万3000令吉，前期为93亿4978万令吉。
根据文告，末季营业额增3.47％，至167亿3588万令吉；全年升8.54%，至689亿4278万5000令吉。
马银行指出，公司2024财政年全年净利突破100亿令吉，再创新纪录，主要受到强劲的营运收入推动，因为区域经济活动正面，且净减值拨备正稳步改善。
配合业绩公布，该公司董事部也宣布派发每股32仙现金的第二中期股息。加上之前每股29仙的首次中期股息，全年股息达每股61仙，派息率为73%。远高于40%派息率的股息政策，周息率达到6%的强劲表现。
根据文告，该公司2024财政年的净营运收入增长8.1%至295亿7000万令吉，因财富管理和投资银行费用、全球市场和保险收入提升，推动非利息收入（NoII）强劲增长22.6%。
全年贷款增5.3%
同时，贷款按年增长5.3%，带动净贷款收入增长2%至196亿9000万令吉。由于融资成本上升和存款竞争持续，净利息赚幅（NIM）处于2.05%水平。不过，基于存款与融资策略带来正面动力，净利息赚幅末季改善3个基点。
股本回酬（ROE）从2023财政年的10.8%，稳健提升至11.1%。
由于2024财政年收回的坏账增加，净减值拨备减少2%至16亿5000万令吉。因此，净信贷冲销率从上财政年的31个基点降至26个基点。总减值贷款比率从1.34%改善11个基点至1.23%，同时贷款损失覆盖率从124.9%升至126.9%。
马银行总裁兼首席执行员拿督凯鲁沙烈在业绩汇报会上说，公司乐观看待2025年业绩展望，因为投资和国内消费将继续支撑大马经济，预计可以录得不错的成长率。
他说，去年，我国获得批准和录得的外国直接投资（FDI）都表现亮眼。
他补充，另外一个动力就是消费，随着国内薪金上升、雇员公积金（EPF）弹性户头提款，以及公务员起薪等，都将支撑国内的消费情绪。
另一方面，随着国行料维持隔夜政策利率在3%，凯鲁沙烈预计今年内净利息赚幅的走势也将趋稳。
【CFO案】法律團隊勸告
無法披露更多細節
针对前首席财务员卡丽佳依斯迈终止职务一事，凯鲁沙烈解释，这是根据公司流程和政策进行内部调查的结果所做的决定，而调查与流程不合规有关。
他强调，在调查过程中，卡丽佳依斯迈有机会表达意见，无论如何，马银行完成询问后，做出了相关决定。
他再次强调，该事件没有涉及账目伪造，公司的财务状况仍真实和合理，也经过外部稽查师审计，此事既未造成任何经济损失，也未抵触任何监管条例，纯粹是独立个案，公司已采取相应措施维护股东利益。
询及为何会展开调查，凯鲁沙烈基于法律团队的劝告，无法透露太多细节，无论如何，他说，此事已完成调查，未来不会再有任何后续动作。
至于为何会选在接近业绩发布前的2月17日公布上述人事变动？凯鲁沙烈说，由于这项消息会影响公司股价走势，因此必须在有了决定后即时对外公布，与业绩发布时机无关。
“新集团首席财务员的遴选程序正在进行，若找到人选，董事部将适时发布。”
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