2大收入走弱 联昌集团末季业绩料放缓

（吉隆坡6日讯）联昌集团（CIMB,1023,主板金融服务组）推出新战略“Forward30”，但分析员认为其中许多策略和重点与竞争者相近，执行力将是脱颖而出的关键，导致周四股价受压，下挫3.80%。

策略与对手相近 投资者保守看待

投资者保守看待新战略计划，加上市场观望国家银行议息结果，联昌集团周四股价先起后跌，开盘微起1仙至7令吉81仙，但随后卖压越发沉重，股价最低见7令吉48仙，下滑32仙或4.10%，最终收在7令吉50仙，跌30仙或3.8%，位列第八下跌股；成交量为6805万6000股，为第八热门股。

联昌集团推出未来6年的新战略计划“Forward30”，并着重在“4C”主题，即资本（Capital）、现金管理（Cash）、交叉销售（Cross-sell）和能力建设（Capabilities），以提升股本回酬在区域同行保持前四位、维持来往储蓄户头在45％、非利息收入比率达33至34％等目标。

丰隆研究点出，联昌集团新战略计划中有许多策略和专注点都与竞争对手相近，因此执行力将是制胜的关键所在。

“联昌集团在过去4年已展现出其交付成果的能力，同时银行也有很多的手段帮助其在2027年达成12至13%的股本回酬目标。”

有鉴于此，该行维持联昌银行盈利目标、“买进”评级和9令吉20仙目标不变。

“我们相信联昌集团近期股价回调，为投资者创造难得的趁低吸纳机会。以当前价位来看，我们发现其风险回酬变得越发吸引。”

盈利表现符预期

另一方面，丰隆研究报告指出，联昌集团日前公布2024年盈利为18亿令吉，按季下降11%，按年增长5%，使2024财政年的总收入达到77亿令吉，按年增长11%，占该行和市场全年预期的98至99%，表现符合预期。

报告显示，该银行净利下滑11%，是因为营收减少7%和更高的贷款损失准备金。在外汇损失的影响下，净利息赚幅下滑6个基点，非利息收入则下降20%。

“鉴于预期信用损失回拨、联营企业收入带来正面贡献，以及较低的有效税率，帮助银行盈利增长5%。然而，总收入下降1%和不良贷款拨备增加7%，限制盈利的增幅。”

年初至今，该公司盈利增长11%，得益于总收入增长6%、银行贷款拨备减少11%和有效税率降低1个基点。

分析员指出，该公司整体贷款和存款分别按年增长2.6%和2.9%。按季计算，存贷比降4%至91%。至于资产质量，分析员看到总减值贷款比率按季下降22个基点至2.12%，原因是注销和贷款基数增加。

展望未来，鉴于季节性金融竞争的缓和，以及其相对较低91%的存贷比，预料净利息赚幅保持稳定。

此外，鉴于经济状况强劲，信贷增长有望恢复一些增长势头。另外，鉴于今年新加坡业务缺乏拨备回拨，分析员预计净信贷成本将正常化至30至40基准。

“我们也对联昌集团的105%的贷款损失覆盖率感到欣慰，而疫情前约为75%。”