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言路

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货殖旁观

发布: 7:50am 27/11/2020

傅文耀.散户在明,庄家在暗

作者: 傅文耀

行动管制再次收紧后,马股散户也跟着活跃起来,一些不怀好意的股坛大鳄,也张开好大嘴准备狠狠咬一口这些股市“小白”们。近期就有一家建筑公司在合并股票数量后,其股价在短短两个星期内飙升了4倍之多,不久又连续两天跌停,让不少散户们心痛得哭爹喊娘。

该公司股价走势可以说是典型“拉高出货”(pump and dump)的案例,年头大股东进驻该公司,业绩出现改善,股东3年内不会卖出手中股票,利好消息一波接着一波,一些主流媒体也有跟进该消息,小白们没有做功课就傻傻买进,现在就住进了“豪华套房”。

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这家公司在稍微有点投资经验者眼中,是不折不扣投机型股票,公司名字在过去数年间,换了两次,每次换了名字公司都会有一整套完整故事叙述,对投资者们画大饼。该公司也算是很能跟上时代,从过去在著名投资论坛上散播利好消息,到如今利用社交媒体“股票大师”精彩说故事手法请君入瓮,其手段之高令人佩服。

某位以交易所名字命名的脸书专页(是否有触犯商标权建议交易所去查),其追随人数高达10万人,在该脸书力推上述公司股票前,他们会创作一系列故事图文解说,增加其曝光率,更不时穿插一些低级趣味的黄色笑话,让粉丝们着魔般分享他的故事。

值得一提的是,这位网路大师从来没有露出过庐山真面目,在一次直播中更是用面具加变声器隐藏身分进行股票买卖分享。这位网路“投资师傅”的口头禅是“赢钱不用请我吃饭,输了别骂我就对了”,每一则精美创作都有此买卖自负声明,股民也竟然会上当,看了几则图文创作就贸然把自己血汗钱投入股市。

虽然到处都有前辈告诫别人不要听消息买股,但最终许多贪心傻子被贪念蒙蔽了自己理智,认为一个和你素昧生平高手会慷慨地和你分享赚钱机会,自己不去做功课听了别人几句话就把全副身家押下去,输了就在网上谩骂。

尽管投资者自己必须附上一定的责任,但是监管单位如:交易所和证券委员会,也麻烦你们积极一点,不要让这些破坏大马金融市场声誉的人一直逍遥法外,搜证和提控的时间不要一拖就是十多年。

大马散户好不容易又回到以往高峰水平,交易所应该多与一些正派投资教育单位合作,让他们传播正确投资知识,让散户们学习如何透过财报分析一家公司的体质。交易所若放纵炒家们把散户当韭菜,很快马股会再次变成一滩死水。

“讯息不对称”(asymmetric information)往往是散户输钱最大原因,醒醒吧,散户在明,庄家在暗,如果你有兴趣投资,请找有赚钱能力公司,至于“某某”概念股,就不要随便乱碰了。

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发布: 8:00am 19/02/2025
社论.习近平六年后再会民企:重建中国经济的信心?

习近平6年来首次与企业家座谈,确实释放了一定的积极信号,显示政府意识到民企对经济的重要性。然而,这场对话只是第一步,真正关键的是后续的政策是否能够改变中国当前的经济困境。

2025年2月17日,中共主席习近平在时隔6年后召开民营企业家座谈会,由于时隔很久,所以引起市场高度关注。

出席座谈会的企业家阵容具象征意义——华为创办人任正非、比亚迪董事长王传福、小米集团雷军、腾讯主席马化腾、AI企业Deepseek梁文峰,以及曾因失言而遭中共冷处理多年的阿里巴巴创办人马云。

习近平面见企业大佬,被视为中国政府释放支持民营经济的信号,试图提振市场信心,稳定企业预期;毕竟特朗普上台后,针对中国采取的进口关税与技术障碍政策,最终遭到冲击的是企业界,所以习近平是时候表态对民间企业的支持。

本次座谈会带有一定的“秀场”性质,但在中国经济内外压力加剧的现实环境下,市场关心的是:这次沟通是否意味着民企政策转向?中国政府是否真的愿意为民营企业提供更公平的竞争环境?习近平会否实现支持民企的承诺?如果这些问题没有具体的政策出台,座谈会恐怕只是短暂的安抚,而非实质的经济转折点。

习近平召开座谈会的时机

习近平上次与企业家正式对话已是2018年,当时中国正面临第一次中美贸易战,中国政府试图透过对话强化市场信心。

但此后6年间,习近平改以一系列强力监管措施,包括对科技企业的整顿、反垄断调查、金融市场严格管控,以及房地产企业的资金限制。这些政策导致中国民企承受压力,市场信心持续下滑,尤其对房地产市场泡沫化的挽救出手太慢,导致产业爆雷,重创地方政府财政、房地产业与就业市场。

此次,习近平选择此时重新与企业家对话,主要原因有以下几点:

其一,中国经济面临内外挑战,需要提振信心:2023年中国GDP增长率仅5.2%、房地产市场疲弱、地方政府面临严重债务、青年失业率攀升,导致市场信心低迷。

此外,美国对中国高科技产业的封锁、欧美对中国电动车的反补贴调查(包括高关税政策),使得中国企业在全球市场面临严峻的竞争,电动车出口面对阻力。相信习近平意图透过此次座谈会,向市场释放积极信号,试图缓解企业对经济前景的不确定感。

其二,美国打压科技产业,中国需要“自主创新”:华为、比亚迪、Deepseek等企业,因美国持续对中国晶片、AI、量子计算等领域实施制裁,中国企业不得不寻求技术突破。习近平可能希望透过与企业对话,表达政府对本土创新企业的支持,鼓励民企在“去美国化”的大环境下,积极发展自主技术。

其三,民企是中国经济的支柱:虽然国有企业在中国经济中占有重要地位,但民企仍然贡献了60%的GDP、70%的技术创新、80%的城镇就业。

若中国政府不能重建市场信心,企业将可能选择“躺平”(减少投资)或资金外移,如此将削弱中国经济动力。因此,这次座谈会也是政府对民企的示好,希望民营企业能够继续在中国投资和创新,而不是将资本转移至东南亚或其他市场。

任正非、马云等人出席传递的信息

本座谈会的企业家阵容值得关注,每位代表的企业都具备不同的象征意义(但间中不包括房地产业者),甚至是中国对抗美国制裁的重点企业。

其一,任正非(华为):华为是美国技术封锁的主要目标,但2023年凭藉自研晶片重回5G市场,显示中国科技企业的韧性。任正非的出席代表中国政府对“自主科技创新”的高度重视,也意味着官方希望其他科技企业能参考华为模式,减少对美国供应链的依赖。

其二,王传福(比亚迪):比亚迪目前是全球电动车市场的领导者,但却也因此遭遇欧盟与美国市场的贸易壁垒。王传福的参与显示政府对新能源产业的重视,也意味着中国政府将支持电动车企业扩展内需市场,暂时减少对外销市场的依赖。

其三,Deepseek(中国AI企业):这家初创公司能与华为、比亚迪等巨头并列,显示中国政府对AI技术的高度关注。随着美国限制中国获取高端AI晶片,中国政府必须将AI列为战略产业,加大投资和政策支持。

其四,马云(阿里巴巴):马云是座谈会中最具话题性的人物;自2020年因失言导致蚂蚁金服IPO被叫停后,马云淡出中国政商界,甚至长期旅居海外。他的现身意味着中国对科技企业的态度有所转变;这也可能是官方释放的一种信号,亦即监管政策将趋于缓和,以重新激活中国互联网经济的活力。

这些企业家的出席,反映出中国政府对科技、制造、AI、新能源等关键产业的战略意图。

座谈会或成为中国新经济政策的起点

此次座谈会的象征意义值得关注,但要成为中国经济的转折点,还需要政府尽快在政策层面做出具体行动。毕竟中国经济正面临以下几大风险:

其一,内需不足,消费疲软:2023年中国的消费增长低于预期,主要原因是民众收入减缓、房地产市场疲弱,套牢族哀鸿遍野,以及消费者信心不足。如果政府无法改善就业环境、稳定房价、提升人民可支配收入,那么内需市场将持续低迷。

其二,外部环境恶化,出口受阻:美国和欧盟正对中国商品加强进口限制,包括对电动车、太阳能产品施加关税或补贴调查,可能影响中国相关产品的出口。中国企业必须寻找新的市场,如“一带一路”沿线国家,但这不能弥补欧美市场的损失。

其三,产业升级挑战,科技战加剧:在美国的技术封锁下,中国的半导体、AI等高科技产业面临发展瓶颈。政府虽然鼓励“自主创新”,但技术突破需要长期投资,且离不开国际合作。如果中国与西方的科技脱钩,那么产业升级的难度将加大。

其四,政府与市场关系的再平衡:近年来,“国进民退”的趋势让许多企业担忧政府能否支持市场经济。如果这次座谈会只是政府的“象征性动作”,而政策并未真正调整,那么民企的信心仍然难以恢复。政府需要明确表态,并在政策上真正落实对民企的支持,才能重塑市场信任。

习近平6年来首次与企业家座谈,确实释放了一定的积极信号,显示政府意识到民企对经济的重要性。然而,这场对话只是第一步,真正关键的是后续的政策是否能够改变中国当前的经济困境。

如果政府能够推出实质性的改革,如放宽民企融资、减少监管干预、确保公平竞争,那么这次座谈会或许能成为中国经济的转折点。

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