企业思维再不变等着出局！投资聚焦AI公司

以价值投资作起步点

朱君达是8I控股有限公司联合创办人兼执行主席，同时亦是8I集团旗下上市公司8VI控股有限公司的首席执行员兼执行董事。VI是一家金融教育科技公司，分别透过VI App和VI College价值投资学院提供智能股票分析工具和金融教育。

他自2000年起探讨价值投资的理念，并开始学习进场投资。大约6年后，他与多名志同道合的朋友通过讨论小组，一起研究价值投资的课题、案例、书籍等。

数年后，“雷曼事件”引发股灾时他们选择进场，以实际操作兑现了价值投资理念，并逐渐引起周边友人的兴趣。他与几位伙伴决定联手成立公司，教导大家通过投资与教育，掌握财富自由，拥有经济独立的能力。

在财务规划中，投资选项有房地产、定期存款、债券和股票，各有各的优劣势。不过，他在探讨回报率后，发现股票的回报率远超过其他资产类别，甚至是黄金。

看好科技领域

此外，股票入门槛低、学习风险较低、交易成本低、流动性高，以及可根据不同阶段进行套现的伸缩性。朱君达指出，本身买进一家上市公司的股票，是以3R概念为首，即正确商业模式、管理层和价值被低估。

“我会看新加坡、马来西亚、香港、美国、中国的企业，但我是注重公司的商业模式是否全球化，而非它是哪里的企业。我是看具有全球化模式的企业，如涉及人工智能（AI）、数据化、数码化、机器学习（machine learning）、云端等。”

他认为，在未来3至10年，AI、数码化、数据化、软体与服务，而且跟医疗或与云端有关系的领域，将是日出行业，主要是需求和市场都大，扩增幅度也还未到顶端，“疫情只是加快科技研发的速度，加快了它们被接受、被认可的程度而已”，

“医疗领域，不只是手套公司。实际上，我所要带出的领域，是医疗科技，是针对医疗行业来提供服务的公司，涵盖数码化、数据化，并以软件作为服务的一种商业模式。这种商业模式才有更大的潜能。”

他也提醒，企业主要分作科技辅助式公司（technology-enabled）和科技公司。前者是用科技提供服务；后者是具有自己的科技研发团队、以科技做创新的企业。

“很多公司其实还是处于科技辅助式公司。就算是以软体为服务，但没有科技研发能力，都不能算是科技公司。因为他们没有护城河（economic moat）。相对，科技公司是会有获取专利（patent）的能力。“

简化大数据后的投资

以澳洲上市公司Pro Medicus Limited为案例，朱君达利用VI App找出这家提供放射学信息系统的公司，发现其盈利、资产品质、股息和成长能力都很亮眼，而且风险评估低、基本面相当强稳、现金流持续增加。他强调，此项案例仅作参考，主要是带出科技与医疗结合的力量。

他表示，透过VI App依据不同项目筛选，如找出高成长能力、没有债务、可以支付高股息的企业，然后等候合适时机买入。“投资其实并不复杂，特别是如今有各种机器能够简化大数据。”

他在2012年提出在价值投资之上进行数码化与数据化，以作出更准确的判断，并在数年后推行这一程序，逐步部署VI App。他指出，此次疫情验证了数码化和数据化的成效，不但让线下课程转到线上进行，更以VI App帮助很多学员分析与判断风险及回报率。

“现在没有受疫情影响的公司，是因为此前就做转变。若现在才开始转变，就如同垂死挣扎。如果现在还不愿转变，那就与‘等死’雷同！”

股市真的泡沫化？

疫情围绕下的全球股市持续走强，引起市场担心可能会出现泡沫破裂的窘境。对此，朱君达表明本身在买入股票的时候，优先考虑公司的基本运作，而非把目光放在市场大环境。

他点出，近期有学者提出K曲线（K curve），即一条向上的直线，加上两条逐渐向上和逐渐向下的曲线。

“向上的一条线，带出疫情时候，手套股、医疗、做个人防护设备（PPE）的公司，因为供不应求，加上市场期望值高。另一个是直播平台的科技公司，帮助小型公司增加收入。”

至于向下的曲线，他认为是平时借贷太多的公司，因资金链突然断了、银行不借贷、租户无法支付租金等，结果无法翻身。；另一条向下的曲线，他相信是刚开始受疫情影响、慢慢复苏的公司，或刚开始可能没有科技、但过去3至4个月运用了科技的企业。

“我们不妨用这个方式来看：就算股市一直在攀升，是什么领域持续带动？也要记得股票指数是由成分股组成。成分股还在获利，没有脱离基本面，只是消费行为转变，那升值就有一定的道理。”

“市场不好、失业率高，但股市还是上升。这意味还是有企业做得好，不是全部都差。不一样的商业模式，表现不一样，所以不能一概而论。”

朱君达将于8月18日（星期二）晚上8时到百格会客室接受直播访问，届时除了可以听到他的分享以外，直播期间你也可以提问。不想错过，记得留守马来西亚星洲日报或百格脸书专页。