企業思維再不變等著出局！投資聚焦AI公司

以價值投資作起步點

朱君達是8I控股有限公司聯合創辦人兼執行主席，同時亦是8I集團旗下上市公司8VI控股有限公司的首席執行員兼執行董事。VI是一家金融教育科技公司，分別透過VI App和VI College價值投資學院提供智能股票分析工具和金融教育。

他自2000年起探討價值投資的理念，並開始學習進場投資。大約6年後，他與多名志同道合的朋友通過討論小組，一起研究價值投資的課題、案例、書籍等。

數年後，“雷曼事件”引發股災時他們選擇進場，以實際操作兌現了價值投資理念，並逐漸引起周邊友人的興趣。他與幾位夥伴決定聯手成立公司，教導大家通過投資與教育，掌握財富自由，擁有經濟獨立的能力。

在財務規劃中，投資選項有房地產、定期存款、債券和股票，各有各的優劣勢。不過，他在探討回報率後，發現股票的回報率遠超過其他資產類別，甚至是黃金。

看好科技領域

此外，股票入門檻低、學習風險較低、交易成本低、流動性高，以及可根據不同階段進行套現的伸縮性。朱君達指出，本身買進一家上市公司的股票，是以3R概念為首，即正確商業模式、管理層和價值被低估。

“我會看新加坡、馬來西亞、香港、美國、中國的企業，但我是注重公司的商業模式是否全球化，而非它是哪裡的企業。我是看具有全球化模式的企業，如涉及人工智能（AI）、數據化、數碼化、機器學習（machine learning）、雲端等。”

他認為，在未來3至10年，AI、數碼化、數據化、軟體與服務，而且跟醫療或與雲端有關係的領域，將是日出行業，主要是需求和市場都大，擴增幅度也還未到頂端，“疫情只是加快科技研發的速度，加快了它們被接受、被認可的程度而已”，

“醫療領域，不只是手套公司。實際上，我所要帶出的領域，是醫療科技，是針對醫療行業來提供服務的公司，涵蓋數碼化、數據化，並以軟件作為服務的一種商業模式。這種商業模式才有更大的潛能。”

他也提醒，企業主要分作科技輔助式公司（technology-enabled）和科技公司。前者是用科技提供服務；後者是具有自己的科技研發團隊、以科技做創新的企業。

“很多公司其實還是處於科技輔助式公司。就算是以軟體為服務，但沒有科技研發能力，都不能算是科技公司。因為他們沒有護城河（economic moat）。相對，科技公司是會有獲取專利（patent）的能力。“

簡化大數據後的投資

以澳洲上市公司Pro Medicus Limited為案例，朱君達利用VI App找出這家提供放射學信息系統的公司，發現其盈利、資產品質、股息和成長能力都很亮眼，而且風險評估低、基本面相當強穩、現金流持續增加。他強調，此項案例僅作參考，主要是帶出科技與醫療結合的力量。

他表示，透過VI App依據不同項目篩選，如找出高成長能力、沒有債務、可以支付高股息的企業，然後等候合適時機買入。“投資其實並不複雜，特別是如今有各種機器能夠簡化大數據。”

他在2012年提出在價值投資之上進行數碼化與數據化，以作出更準確的判斷，並在數年後推行這一程序，逐步部署VI App。他指出，此次疫情驗證了數碼化和數據化的成效，不但讓線下課程轉到線上進行，更以VI App幫助很多學員分析與判斷風險及回報率。

“現在沒有受疫情影響的公司，是因為此前就做轉變。若現在才開始轉變，就如同垂死掙扎。如果現在還不願轉變，那就與‘等死’雷同！”

股市真的泡沫化？

疫情圍繞下的全球股市持續走強，引起市場擔心可能會出現泡沫破裂的窘境。對此，朱君達表明本身在買入股票的時候，優先考慮公司的基本運作，而非把目光放在市場大環境。

他點出，近期有學者提出K曲線（K curve），即一條向上的直線，加上兩條逐漸向上和逐漸向下的曲線。

“向上的一條線，帶出疫情時候，手套股、醫療、做個人防護設備（PPE）的公司，因為供不應求，加上市場期望值高。另一個是直播平臺的科技公司，幫助小型公司增加收入。”

至於向下的曲線，他認為是平時借貸太多的公司，因資金鍊突然斷了、銀行不借貸、租戶無法支付租金等，結果無法翻身。；另一條向下的曲線，他相信是剛開始受疫情影響、慢慢復甦的公司，或剛開始可能沒有科技、但過去3至4個月運用了科技的企業。

“我們不妨用這個方式來看：就算股市一直在攀升，是什麼領域持續帶動？也要記得股票指數是由成分股組成。成分股還在獲利，沒有脫離基本面，只是消費行為轉變，那升值就有一定的道理。”

“市場不好、失業率高，但股市還是上升。這意味還是有企業做得好，不是全部都差。不一樣的商業模式，表現不一樣，所以不能一概而論。”

朱君達將於8月18日（星期二）晚上8時到百格會客室接受直播訪問，屆時除了可以聽到他的分享以外，直播期間你也可以提問。不想錯過，記得留守馬來西亞星洲日報或百格臉書專頁。