行管令影响产能，第三季经济表现料走疲

“服务业和制造业对马来西亚经济贡献极为关键，分别占了国内生产总值的58%及23%，但随着行动管制令落实，大部分服务业和制造业的产能因此大幅度减少，加上贡献国内约40%国内生产总值的雪兰莪和吉隆坡目前处于更为严格的加强行动管制令（EMCO），对国内消费能力造成显着的冲击。”

安联星展研究指出，由于冠病病例依然有增无减，政府已表示封锁将无限期实施，直到情况好转为止，这表明州际旅游禁令可能会持续到2021年第四季，而国际边境最快可能只会于2022年第一季重新开放。因此，某些行业短期内将会继续面对经济压力，尤其是酒店业和旅游业。

“就目前而言，强劲的外需是经济复苏的关键支柱，在主要贸易伙伴的强劲需求带动下，马来西亚今年第一季出口按年增长18%，4月及5月出口则分别取得63%及47%的增长。”

尽管出口激增，但安联星展研究认为，这主要归功于发达经济体的强劲需求，日本、韩国和中国等其他主要亚洲出口国都也取得相同的增长，并非马来西亚独有的趋势。

安联星展研究认为，随着低基数效应消散和长期封锁的持续影响下，可能抵消外贸易活动的积极势头。

调整综指年杪目标至1650点

安联星展研究也将综指年杪目标调整至1650点，并指这是根据15倍本益比估值。

它认为，虽然疫情挥之不散，并将继续影响股市表现，惟宽松货币政策将继续支撑经济复苏，为股市继续提供充裕的资金。

“鉴于冠病大流行的持续不确定性，我们认为中短期内将继续维持低利率环境。”

国内金融体系仍然有充沛的游资。马来西亚5月M1货币供应按年取得15%惊人增长，连续13个月取得双位数成长，但M2货币供应放缓至3.8%，为过去12个月的最低水平，

安联星展研究强调，该行将会继续警惕监看系统中的游资水平，因为这可能会影响马来西亚的股票市场。

与此同时，安联星展研究也看好部分复苏且具有弹性商业模式的公司在后疫情时期的表现，其中包括西港（WPRTS,5246,主板交通物流组）、 双威（SUNWAY,5211,主板工业产品服务组）、益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组）、马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）和时光网(TIMECOM,5031,主板电讯媒体组)、威铖(VS,6963,主板工业产品服务组)和中环产托（SENTRAL，5123，主板产业投资信托组）。