行管令影響產能，第三季經濟表現料走疲

“服務業和製造業對馬來西亞經濟貢獻極為關鍵，分別佔了國內生產總值的58%及23%，但隨著行動管制令落實，大部分服務業和製造業的產能因此大幅度減少，加上貢獻國內約40%國內生產總值的雪蘭莪和吉隆坡目前處於更為嚴格的加強行動管制令（EMCO），對國內消費能力造成顯著的衝擊。”

安聯星展研究指出，由於冠病病例依然有增無減，政府已表示封鎖將無限期實施，直到情況好轉為止，這表明州際旅遊禁令可能會持續到2021年第四季，而國際邊境最快可能只會於2022年第一季重新開放。因此，某些行業短期內將會繼續面對經濟壓力，尤其是酒店業和旅遊業。

“就目前而言，強勁的外需是經濟復甦的關鍵支柱，在主要貿易伙伴的強勁需求帶動下，馬來西亞今年第一季出口按年增長18%，4月及5月出口則分別取得63%及47%的增長。”

儘管出口激增，但安聯星展研究認為，這主要歸功於發達經濟體的強勁需求，日本、韓國和中國等其他主要亞洲出口國都也取得相同的增長，並非馬來西亞獨有的趨勢。

安聯星展研究認為，隨著低基數效應消散和長期封鎖的持續影響下，可能抵消外貿易活動的積極勢頭。

調整綜指年杪目標至1650點

安聯星展研究也將綜指年杪目標調整至1650點，並指這是根據15倍本益比估值。

它認為，雖然疫情揮之不散，並將繼續影響股市表現，惟寬鬆貨幣政策將繼續支撐經濟復甦，為股市繼續提供充裕的資金。

“鑑於冠病大流行的持續不確定性，我們認為中短期內將繼續維持低利率環境。”

國內金融體系仍然有充沛的遊資。馬來西亞5月M1貨幣供應按年取得15%驚人增長，連續13個月取得雙位數成長，但M2貨幣供應放緩至3.8%，為過去12個月的最低水平，

安聯星展研究強調，該行將會繼續警惕監看系統中的遊資水平，因為這可能會影響馬來西亞的股票市場。

與此同時，安聯星展研究也看好部分復甦且具有彈性商業模式的公司在後疫情時期的表現，其中包括西港（WPRTS,5246,主板交通物流組）、 雙威（SUNWAY,5211,主板工業產品服務組）、益納利美昌（INARI,0166,主板科技組）、馬電訊（TM,4863,主板電訊媒體組）和時光網(TIMECOM,5031,主板電訊媒體組)、威鋮(VS,6963,主板工業產品服務組)和中環產託（SENTRAL，5123，主板產業投資信託組）。