(吉隆坡6日訊)今年迄今已有逾35億令吉種植業併購,超出2020年全年的30億令吉,馬銀行研究認為受低估的中小資本種植股,將在當前高棕油價下成為潛在併購目標。
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馬銀行研究指出,儘管棕油價創史上新高,來到每公噸4555令吉,然而種植股股價被低估以及交易價廉宜;其中莫實得種植(BPLANT,5254,主板種植組)有傳出併購或私有化之外,合成種植(HSPLANT,5138,主板種植組)是另一隻具有潛能併購的種植股。
合成種植週一最高漲7仙至2令吉,閉市漲3仙,來到1令吉96仙。
今年至今成交逾35億併購
今年迄今,已宣佈35億6000萬令吉的併購交易,2017年達50億1000萬令吉,這包括31億9300萬令吉的土地互換解決貸款問題;若扣除上述土地互換,交易只達18億1700萬令吉。
馬銀行預期,種植業的併購料受估值的鴻溝所驅動,2019至2020年的實質價格為5萬5900令吉,2021年平均每公頃5萬9000令吉。
該行認為,很多中小資本股的每公頃企業值在1萬7000至3萬8000令吉交易,遠低於吉隆坡種植指數成員替代成本的60%。
莫實得種植的股價對賬面值比0.55倍,股價對重估淨資產值(RNAV)的0.3倍,企業值為每公頃3萬4400令吉。莫實得控股(BSTEAD,2771,主板工業產品服務組)持有該種植公司57.1%股權,武裝部隊基金局持股12.1%。
至於另一併購潛能的合成種植,只在企業值3萬7800令吉的具吸引人價值交易,股價對賬面值0.9倍,擁有每股32仙的淨現金。
上週,母公司合成(HAPSENG,3034,主板工業產品服務組)也增加種植臂膀的15%持股,透過以每股2令吉20仙或2億6400萬令吉,購入1億2000萬股。
上週,也有新聞報道指出,朝聖基金局考慮把持股74%的TH種植(THPLANT,5112,主板種植組)私有化。
根據馬銀行收集的資料,今年首8個月,在馬購買種植公司(不限於純粹購買土地)的交易達35億6000萬令吉。
其中大宗的莫過於吉隆坡甲洞(K L K,2445,主板種植組),以15億3400萬令吉(每股3令吉10仙),向怡保工程(I J M,3336,主板建築組)收購怡保種植(IJMPLNT,2216,主板種植組)56.2%股權;觸動全購機制後,可能把收購成本提高至27億3000萬令吉。
上述併購案中,尚不包括I O I集團(IOICORP,1961,主板種植組),7月間向沙巴公司東源集團(NPC,5047,主板種植組),出價2億8100萬令吉欲收購4628公頃種植地。
今年7月,陳順風資源(TSH,9059,主板種植組)宣佈以2億4800萬令吉售3007公頃租賃地予一公司。
森種植(SIMEPLT,5285,主板種植組)也以1億2200萬令吉,售出威省南部380英畝土地予州政府。森種植是與國內夥伴合夥,進行大型太陽能光伏場計劃。
馬銀行指出,目前種植地/園坵仍然在2019年上下的價碼交易,每公頃介於1萬8801至209萬9644令吉之間;處於低端價格的砂拉越園區,通常地點欠理想。而2013年馬拉科夫(MALAKOF,5264,主板公用事業組),以1億5000萬令吉(每公頃209萬9664令吉)向貿易風種植收購的71公頃馬六甲種植地,也是用於太陽能光伏場。
馬銀行說,油棕地買賣目前並不單限棕油業發展,也擴大至非油棕種植的榴槤種植,產業發展、國州的大道、港口與機場建設。
與此同時,聯昌研究預測,9月棕油價格料靠穩,遊走於每公噸3500至4000令吉之間,預期出口將在中秋節與屠妖節重新採購食用油,而推動出口活動;9月迄今價格相比8月按年漲62%、按月升10%至每公噸4555令吉。
聯昌指出,我國8月的出口走低至2018年以來的新低,其中一大可能是消費國趁印尼未增加出口稅前進口。印尼出口稅從9月起,每公噸增加73美元至166美元。
馬銀行對種植業維持“正面”評級,聯昌“中和”評級不變。
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