棕油價創新高·股價低估
中小種植股料掀併購風

莫實得種植的股價對賬面值比0.55倍，股價對重估淨資產值（RNAV）的0.3倍，企業值為每公頃3萬4400令吉。莫實得控股（BSTEAD,2771,主板工業產品服務組）持有該種植公司57.1%股權，武裝部隊基金局持股12.1%。

至於另一併購潛能的合成種植，只在企業值3萬7800令吉的具吸引人價值交易，股價對賬面值0.9倍，擁有每股32仙的淨現金。

上週，母公司合成（HAPSENG,3034,主板工業產品服務組）也增加種植臂膀的15%持股，透過以每股2令吉20仙或2億6400萬令吉，購入1億2000萬股。

上週，也有新聞報道指出，朝聖基金局考慮把持股74%的TH種植（THPLANT,5112,主板種植組）私有化。

根據馬銀行收集的資料，今年首8個月，在馬購買種植公司（不限於純粹購買土地）的交易達35億6000萬令吉。

其中大宗的莫過於吉隆坡甲洞（K L K，2445，主板種植組），以15億3400萬令吉（每股3令吉10仙），向怡保工程（I J M，3336，主板建築組）收購怡保種植（IJMPLNT,2216,主板種植組）56.2%股權；觸動全購機制後，可能把收購成本提高至27億3000萬令吉。

上述併購案中，尚不包括I O I集團（IOICORP,1961,主板種植組），7月間向沙巴公司東源集團（NPC,5047,主板種植組），出價2億8100萬令吉欲收購4628公頃種植地。

今年7月，陳順風資源（TSH,9059,主板種植組）宣佈以2億4800萬令吉售3007公頃租賃地予一公司。

森種植（SIMEPLT,5285,主板種植組）也以1億2200萬令吉，售出威省南部380英畝土地予州政府。森種植是與國內夥伴合夥，進行大型太陽能光伏場計劃。

馬銀行指出，目前種植地／園坵仍然在2019年上下的價碼交易，每公頃介於1萬8801至209萬9644令吉之間；處於低端價格的砂拉越園區，通常地點欠理想。而2013年馬拉科夫（MALAKOF,5264,主板公用事業組），以1億5000萬令吉（每公頃209萬9664令吉）向貿易風種植收購的71公頃馬六甲種植地，也是用於太陽能光伏場。

馬銀行說，油棕地買賣目前並不單限棕油業發展，也擴大至非油棕種植的榴槤種植，產業發展、國州的大道、港口與機場建設。

與此同時，聯昌研究預測，9月棕油價格料靠穩，遊走於每公噸3500至4000令吉之間，預期出口將在中秋節與屠妖節重新採購食用油，而推動出口活動；9月迄今價格相比8月按年漲62%、按月升10%至每公噸4555令吉。

聯昌指出，我國8月的出口走低至2018年以來的新低，其中一大可能是消費國趁印尼未增加出口稅前進口。印尼出口稅從9月起，每公噸增加73美元至166美元。

馬銀行對種植業維持“正面”評級，聯昌“中和”評級不變。