經濟復甦受疫情牽制 金融體系具彈性應對沖擊

企業償債壓力加劇

國行說，隨著行管令放寬，商業領域表現在第二季開始復甦。“有風險公司”比例已從2020年初的巔峰迴落，但礙於領域企業持續面對行管令影響，平均水平仍高於疫情前。

同時，在企業提高償債下，整體商業槓桿也有所改進，但次季末落實更嚴格的防疫措施，卻導致部份改善的金融指標有所倒退，特別是從事建築和服務業的小型企業，甚至是令情況嚴峻的旅遊相關領域企業雪上加霜，恐怕令更多受影響的企業償債能力重現壓力。

不過，國行指出，還貸援助措施，以及政府和銀行提供的扶持措施迄今已成功預防貸款違約顯著浮現，其中暫緩還貸措施，以及削減成本和提高數字化措施，將紓緩中小型企業現金流壓力，幫助他們更好的應對行管令重新落實帶來的衝擊。

“雖然近期申請還貸援助的中小型企業有所增加，但銀行評估潛存高信貸風險的中小型企業貸款比重依舊溫和。同時，國行也持續透過提供各種融資擔保計劃，來為生存能力高的中小型企業提供貸款，以補充足直接銀行貸款缺口。”

網絡威脅情報平臺9月運作

與此同時，國行說，較預期為長的遠程和彈性工作安排，以及仰賴第三方服務供應商來提高金融服務數字化進程，管理資訊科技干擾和網絡攻擊帶來的風險仍是國家銀行和金融機構的重中之重。

“目前，金融機構持續作出顯著投資來強化商業可持續計劃，以及網絡風險抵禦能力，對於降低機構和系統層面出現的營運風險仍至關重要。由國行負責監督的金融領域網絡威脅情報平臺已於9月投入運作，將透過強化金融領域快速檢測，以及應對網絡威脅能力來進一步減少網絡威脅。”

金融市場壓力稍緩
散戶料持續進場

國行表示，在全球債券回酬率上升、更嚴謹的防疫措施來應對疫情升溫，以及國內政治發展下，國內金融市場壓力在6月中至7月有所升溫，但壓力在8月稍微趨緩。

“不過，整體壓力仍較去年3月至4月間疫情爆發時為低。”

基於投資者情緒低迷，外資截至8月杪連續8個月從國內股市撤走45億令吉，而經濟重新開放的不明朗因素也可能導致未來外資進一步撤離，但龐大的國內機構和散戶投資者將為股價帶來些許扶持。

值得注意的是，散戶投資者持續吸納馬股多數賣盤，佔8月總交易值的34%，遠高於3年平均的19%，但相關投資並未帶來更高的槓桿，因此更為動盪的市場也不會提高家庭風險。

目前，家庭貸款買股僅佔總銀行系統貸款的0.5%，與5年曆史平均一致，而股票經紀和基金管理公司貸款也企穩，佔總銀行系統貸款比重不足1%。

國行認為，在低利率環境下，散戶投資者短期活動將持續，主要是家庭（特別是高收入者）將繼續追逐高回酬。

“雖然有證據表明一些家庭利用暫緩還貸資金投資股市，但考量到暫緩還貸相關潛在成本，這種情況並不普遍，且更可能發生在財政靈活性較高的高收入家庭。”

此外，市場觀察發現，這些散戶投資者往往具備股票投資經驗，尋求提高儲蓄的長期回酬，而這些因素將限制近期散戶投資者活動增多對金融穩定造成的任何風險。

不過，長時間的低利率環境可能會提高投資風險管理能力較弱的家庭，因收益追求而帶來的未來風險。

銀行總撥備增至54%
貸款損失覆蓋率129%
歷史高位

大馬銀行體系截至6月杪的信貸風險保持韌力，儘管在第二階段暫緩還貸後的前景嚴峻，貸款損失覆蓋率保持於歷史高位的129.2%，銀行在高風險貸款評估持續謹慎和祭出緩衝之舉。

去年11月和今年6月
推2輪暫緩還貸

銀行體系總共為第二階段延緩還貸，作出佔總撥備40%的撥備緩衝（相比2020年佔總撥備36.8%，2019年29.2%），順應第二階段暫緩還貸佔總貸款比重達9.7%（截至2020年12月9.9%、2019年7.5%）。

根據國家銀行發佈的今年首半年金融穩定檢討報告，國內銀行在2020年11月讓客戶延後還貸之後，今年6月與7月再次延緩；儘管如此，總貸款與淨貸款撥備率持穩在1.6%與1%。

預期資產素質惡化

銀行體系預期資產素質或惡化，因此今年上半年為信貸虧損持續增加撥備，截至6月總撥備增至54%，高於2019年杪疫情之前，並且增至總貸款的1.8%（2020年1.7%、5年平均1.3%）；貸款損失覆蓋率（包括法定儲備）已攀至歷史高位的129.2%。

外債風險增至3414億

銀行首半年的外債風險稍增至3414億令吉（2020年12月為3372億令吉），馬幣兌各大貨幣走低，是導致外債攀高的部份原因。

今年首季外債尤高，納閩國際商業與金融中心的銀行間交易是主因。大部份貸款支援非國民客戶的金融交易，惟風險低，因為銀行間貸款款額、貨幣與期限受嚴控。

期間，數家國內銀行集團的中央流動性管理營運，也構成銀行的總外債增加。

到了今年第二季，此趨勢走低，外債佔總資金保持在歷史低位的7.7%。

外債的總風險持續受多項因素抵銷，銀行體系的60%外債為穩定的銀行間曝險與長期債券，不會帶來突如其來的撤出或繼期風險；其中20%為馬幣外債，不受馬幣強弱影響。

銀行體系持續保持1705億令吉的外匯期權等資產，足夠目前外匯期權外債風險的3.1倍覆蓋比；銀行體系外匯淨持倉（FXNOP）走低至4.7%（2020年12月為佔總資本的5.2%），這也顯示在此經濟與市場前景波動當兒，銀行調低風險胃納。

銀行體系資金流持穩，淨穩定資金比率（NSFR）116.4%（2020年12月116%）；所有銀行已在9月杪期限前，全部達到至少100%的NSFR規定。

同時，銀行持續獲取流動性存款，使融資成本走低，淨利息收入改善。

上半年家債增長5.5%
佔GDP 89.6%仍有風險

國行指出，今年上半年的家債增長持穩在5.5%，顯示儘管一些借貸者面對更大財務壓力，但大部份家庭借貸者在援助政策下尚有充足的財務緩衝可應對突發財務狀況。

國行在《2021年上半年金融穩定報告》指出，越來越多家庭借貸者在暫緩還款期結束後重新償還貸款，截至今年6月底的家債並未顯著攀升，按年增長5.5%，與去年底增幅持平。

“按季來看，今年次季的家債放緩至0.4%，首季為0.7%，因去年下半年各種刺激購屋及汽車的獎掖效應開始減退，就連個人貸款及信用卡債務也走跌，主要是行管令衝擊消費情緒。”

報告披露，家庭方面也未見顯著去槓桿化，預示大部份家庭財務狀況穩定，且還有能力繼續借貸。

“國內銀行體系今年首半年釋出的貸款，約70%批給中高收入的借貸者，主要用在購屋及汽車，而新批准的貸款個人債務供款比率（debt service ratios）維持在保守水平41%，而未償還家債為35%，去年底則分別在43%及35%。”

根據報告，實質國內生產總值復甦疲軟，整體家債佔國內生產總值（GDP）比率雖改善至89.6%但仍有風險。

另外，報告指，今年上半年的家庭財務資產年增5.4%，比起去年12月底增幅為7.2%。

領公積金渡難關
家庭財務資產半年減少30億

“事實上，家庭財務資產這半年間減少了30億令吉，主要是受到僱員公積金局（KWSP）推出的i-Sinar和i-Lestari提款計劃影響，長期雖會影響部份家庭未來退休，但短期內卻能協助面臨財務困難的家庭渡過這一波難關。”

根據國行保守預期，借貸者未來18個月因收入及失業衝擊需動用存款的情況料緩和，而在這些借貸者中，被迫耗盡儲蓄的家債借貸者僅佔整體的1.9%。

“縱觀國內銀行體系，這批財務狀況風險更高的借貸者佔整體債務的1.3%，除了因政策援助提供緩衝，另一方面也預示國內銀行2012年起落實的負責任放貸標準構建穩健金融體系。”

申請暫緩還貸佔12.8%

銀行持續為借貸者提供暫緩貸款援助避免借貸者財務狀況惡化，同時也穩定金融體系及經濟，截至今年6月底，暫緩貸款援助下的家債比率約12.8%，去年12月時則有8.9%。

“觀察發現，暫緩貸款的家庭比率在今年2月及5月間有下跌跡象，且早前選擇暫緩貸款的部份借貸者也開始重新償還貸款。”

報告披露，政府最新宣佈的暫緩貸款計劃申請在7月中觸頂（增25.4%），每週申請暫緩貸款過後顯著減少。