高品質軟糖越賣越火 可口食品年年有餘

到了90年代中，可口食品已經擁有3家工廠，正式量產大受好評的旗艦產品——LOT100系列軟糖，並開始為跨國企業代工，生意加速成長。來到2005年，可口食品的年營業額突破1億令吉大關，併成功在馬股上市，邁向新里程碑。

星獅成第二大股東

上市後的可口食品依然充滿活力，在劉氏兄弟領航下，該公司繼續憑其優質產品虜獲更多消費者芳心，銷量穩定上升，生意繼續壯大，漸漸引起市場注意；在2010年，軟糖的芬芳終於引來國內飲料與乳製品巨頭星獅（F&N,3689,主板消費產品服務組）垂涎，經商談後順利以5460萬令吉買下23%股權，成為第二大股東，迎來重量級新夥伴的可口食品，進一步加速前進。

儘管身處競爭激烈的消費品市場，可口食品營運表現多年來始終保持強穩，銷售和賺幅的抗壓性相當強，現金流十分健康，這優異成績除了要歸功經驗豐富的管理班底，不能不提該公司的“定海神針”——軟糖。

每年軟糖銷售1.3億持續成長

軟糖是可口食品最具優勢的旗艦產品，集團有超過50%銷售額來自軟糖。

該公司的軟糖專注高質量路線，如最具代表性的LOT100軟糖是以果汁加工製成，味道香濃，咬勁極佳，令人印象深刻，其代工生產的各類高檔軟糖亦是如此，反映出強大生產知識與技術，及對消費者喜好的深刻了解。

透過自動化生產和嚴格品質監管，產品品質始終保持一致高水準，才能在推出至今二十多年時間裡，不但沒被消費者淘汰，反而越賣越火，須持續擴充產能來滿足市場需求。

該公司每年的軟糖銷售額目前約為1億3000萬令吉左右，且仍在成長中。

營收穩 迎疫後回彈

綜合近幾個月的媒體採訪和股東大會摘要，該公司在2019年投資了4000萬令吉在新的軟糖製造廠，打造每年4000公噸的新產能（現有產能為9000公噸），預計在新產能全面啟用時，軟糖銷售額將於未來進一步上揚30%至1億7000萬令吉。

新廠產線有望重啟

然而受疫情封鎖政策影響，新廠產線啟動時機被迫延後，因產線需德國工程師來完成最後安裝工作；無論如何，隨各國漸漸打開國境，且有經驗豐富的管理層看管，新產線面對的問題料不會拖延太久。

業績方面，鑑於產品銷售強穩，可口食品的營業額長期保持穩健，賺幅雖難逃外匯和成本波動影響，但一直都處於健康水平；自冠病疫情爆發以來，該公司銷售確實受衝擊，本地和出口生意雙雙放緩，2020財政年營業額按年下滑15%至2億1624萬令吉，淨利更大跌近43%至2042萬令吉，且至今仍未返回疫前水平。

有餘力延續大方派息

儘管如此，可口食品的強勁基本面幾乎毫髮無損，營運賺幅保持健康，現金流依然強穩，以致能在疫情期間繼續擴充產能，提前為需求回彈做好準備，甚至還有餘力延續大方派息政策，上個月才派出每股10仙股息，加上有強大產品和客戶群為後盾，一旦走出疫情威脅，可口食品預計能變得更強，業績復甦料只是時間上的問題。

在最新季報中，管理層表示將放眼透過深化現有市場、擴大分銷網及合理化成本等措施，帶領業務重返疫前狀態。

截至2021年6月30日止，可口食品手握7713萬令吉現金，沒有任何貸款。

發紅股改善股票流通量

可口食品的1送1紅股計劃上個月剛獲股東投票通過，將於本週四（7日）除權，週五（8日）享有，相信這項活動有助改善股票流通量，提升市場投資興致，畢竟投資者多數會把股票流通狀況納入決策考量，尤其是出手豪邁的機構投資者。

2020財政年股東數據顯示，可口食品股票流通率雖不算高，卻仍憑著優質基本面和派息大方等亮點，成功吸引不少知名基金陸續入股，因此任何能進一步改善流通量的措施，必定獲市場歡迎。

劉氏兄弟對出讓控制權持開放態度

除繼續推動內部成長，可口食品也有意透過收購來進一步壯大產品組合，目標是有潛能的食品相關公司，但至今未有任何消息。

值得一提的是，在創辦及領導可口食品超過30年後，劉氏幾兄弟也陸續邁入含飴弄孫之齡，加上認為年輕一輩不該被現有事業侷限，而是該開創自己的事業，因此已有全面退出可口食品的意願，對出讓控制權持開放態度，但在出現合理獻購價前倒也不急著脫售，而是會帶領由他們齊心帶大的公司繼續成長、壯大。

上市至今15年時間，可口食品年年賺錢兼大方派息，業績穩定增長，產能穩定擴張。作為一家上市公司，其素質已通過時間考驗，以“優質股”稱之相信沒有爭議，而隨該公司仍穩握最大軟糖生產商的競爭優勢，及品質穩定的國際水準產品，還有強大自家品牌及代工客戶群，相信這些不會輕易生變的條件能確保公司未來繼續穩步前進，締造更多里程碑。

●聲明：股海撈月和股海組合提供的資料只供參考，志在助投資者認識一些不獲證券行重視的小型股，和追蹤相關股後續表現，不是買賣建議，任何投資決定還請先徵詢專業股票經紀的意見，盈虧自負。

9月組合回酬4.9%

鑑於無重大催化劑，馬股9月走勢沉悶，組合回酬鞏固在4.9%。

進入10月，隨大馬料逐漸放寬防疫限制，經濟重返正軌，市場投資情緒可望改善，但因國庫在過去18個月抗疫元氣大傷，資金吃緊，實施新稅的消息於是開始流竄，如不受投資者歡迎的暴利稅和股票盈利稅也被提及，因此在2021年預算案於月秒正式公佈前，投資者料會謹慎行事，小心觀望。

本期就聊到在這裡，下月初再見。