建築業第三季合約值挫11% 需大型工程注入活水
（吉隆坡5日訊）第三季國內頒發的工程合約總值按季跌2%、按年挫11%至41億令吉。
由於缺乏大型工程推出與工程延後，豐隆研究對建築業展望保持謹慎，只有在大型項目有明確進展後，才對該領域轉持正面看法。
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豐隆研究表示，今年首9個月的工程合約總值受低基數效應而按年走高36%（2020年次季的MCO1.0全面行管），其中水務計劃達7億6700萬令吉，可負擔房屋計劃12億令吉；私人建築計劃今年首9個月正常化至14億至18億令吉之間，尤其今年第三季可理解的偏低。
第三季較大型計劃包括由WCT控股（WCT,9679,主板建築組）聯合中國交通建設（CCCC），獲大馬政府頒發總值8億9980萬令吉的沙巴實邦加灣港口擴展訂單；美佳利工業（MERCURY,8192,主板建築組）獲得4億5000萬令吉新山綜合產業項目。
9月中，科藝集團（KGB,0151,主板工業產品服務組）獲得美國跨國公司的價值4億2000萬令吉建築合約，以在古晉自由工業區進行砂拉越業務擴展計劃。
雪州推40億拉騷水務計劃
踏入第四季，該行預料雪州的40億令吉拉騷水務計劃是較明顯要推出的計劃；其中首階段計劃分為兩個梯次，今年11月與2022年1月；其他如檳城南部填海計劃和捷運三計劃，再次受到延宕。
分析員盼2022年財政預算案有所公佈，尤其是高淨值計劃或在2022年捎來訊息。
豐隆認為，基於2022年財政預算案是考量執政與反對黨希盟精神，因此大型計劃前景微弱。
分析員說，最近公佈第12大馬計劃，專注於現有建築計劃；慶幸私人界的工程契機，在冠病從大流行過渡至地方性流行階段，一些以往因疫情延遲推出的計劃，從今起可推出至年杪。
儘管第12大馬計劃發展開銷達4000億令吉，豐隆不免對建築業維持謹慎和保持“中和”評級，原因有三。
其一、缺乏大型計劃；二、第12大馬計劃的發展開銷，料推後至2023年以後；其三、撥款作為實際基建計劃不明，一部份款項作為修復機構。
該行認為大型工程將滾動式宣佈，不過時機不明，主要是政府財務需要一些時間復甦，而原料價格也可能走高；政府將善用私人融資倡議（PFI）作為融資結構。
豐隆研究將見到推出更可觀建築計劃後，才會對建築展望轉為樂觀正面。目前階段，看好雙威建築（SUNCON,5263,主板建築組）而作為建築首選股；主要是有強勁資產負債表、施工紀錄良好、獲母公司強勁支援之餘，獲得海外工程能力強。
豐隆研究下修怡保工程（IJM,3336,主板建築組）2022至2024財政年財測17.4%、22.3%與21.8%，脫售種植業務調整8億令吉或每股22仙，分類加總估值法（SOP）的目標價從2令吉18仙調低至1令吉96仙。若發特別股息或回購股票，該股提供11.7%回報率或股本上漲的8.9%空間。
豐隆調低WCT控股評級至持有，8月間股價已漲25%，目標價從61仙調高至64仙。
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