馬股衝上1570 馬幣升值至 4.1685 解封振奮投資 股匯雙雙報捷

在綜指領跑之下，除了醫療保健和公用事業指數下跌外，其他主要指數均上漲，反映大市的富時全股指數起70.52點至11572.28點，創業板指數升66.29點，報7206.71點。

投資者信心轉強，上升股以737只力壓下跌股401只，另有371只平盤，總成交量放大至69億零132萬4500股，總值38億7325萬5607令吉。

復甦股升溫    綜指年杪上探1600點

大馬的經濟活動終於迎來曙光，分析員認為，隨著全國經濟活動重啟，復甦股料能在第四季重拾動力，而隨著企業盈利表現改善，綜指有望在年杪上探1629點。

首相拿督斯里依斯邁沙比利於週日宣佈，由於全國成年人口完成疫苗接種率達標，全國人民將從今日起獲準跨州；同時也無需通過移民局申請MyTravelPass即可出國，惟回國後仍需進行14天隔離期，以及篩檢測試。

大馬自今年1月13日起就禁止人民跨州，對經濟和市場情緒造成重大影響，其中旅遊、機場、航空和賭場業首當其衝。

聯昌研究指出，隨著跨州禁令解除，上述的企業將能重拾盈利動力，其中直接點名雲頂和雲頂大馬，因為跨州禁令解除有助於帶動該集團旗下的雲頂高原和賭場的客流量。

該行表示，經營酒店、航空和機場的大馬機場也將受利於跨州活動。

另外，鑑於酒店入住率及商場客流量有望在跨州禁令解除後改善，該行認為，將能夠帶動產業信託的表現，首選股為怡保花園產託（IGBREIT,5227,主板產業投資信託組），而釀酒業也將隨著旅遊業的復甦受利，看好國內“唯二”啤酒股──皇帽釀酒廠和大馬喜力。

“我們維持我們的觀點，即復甦股有望在第四季開始重新獲得投資者關注，並且基於對第四季企業盈利復甦的預期，市場可能會重新評級綜指目標至1629點。”

聯昌研究表示，政府解除跨州禁令的時間點與全國復甦計劃及該行預測的保持一致，預期政府將在未來數月解除國際邊界封鎖。

投資主題轉向   聚焦預算案

國內政局趨穩，疫情下行風險緩和，疫苗接種進展順利加速邁向新常態，經濟學家樂觀看待我國經濟今年可增長5.4%，但投資者短期內料聚焦2022年財政預算案，關注政府平衡財政紀律及支撐經濟增長的措施。

政府將在本月29日提呈2022年財政預算案，財政部長拿督斯里東姑賽夫魯早前披露，明年度預算案將專注“3M”，即保護和復甦（Melindungi dan Memulih）、重建彈性（Membina Daya Tahan）及加快改革（Memangkin Pembaharuan）。

財政緊縮+外圍風險
股市重估利好有限

興業區域證券研究主管謝福隆在報告中指出，政府逐步開放經濟無疑為強勁經濟復甦鋪路，但相信此利好已反映在股市走勢，而政府的財政緊縮預示明年度預算案注資力度受限，加上外圍風險升溫，代表刺激股市重估利好也有限。

“我們普遍預期，隨著經濟活動合理化的步伐加快，復甦的力度也將跟著走強，而轉向新常態必會重新聚焦基本面，且企業獲利表現也會影響投資者預期。”

在選股策略方面，他認為，投資者需藉助高貝塔（high-beta）值股票及趁低吸納的形式創造超額收益（alpha），即必須相準時機在低水平重新平衡投資組合至復甦主題，包括尋找慘敗的價值股（bombed-outstocks）。

“市場仍潛存風險，這需要適度納入高防禦及高股息回酬股項平衡投資風險，而我們看好的主要‘增持’領域包括銀行、醫療保健、博彩、基礎材料、油氣、交通及物流，目前還是維持今年底大馬富時綜合指數目標在1650點。”

今年經濟增長有望5.4%   明年5.5%

另一方面，興業研究經濟學家團隊全年經濟增長預估仍超越市場預期，看好全年可增長5.4%，而明年有望進一步攀升至5.5%，不過2019冠狀病毒病還是牽引明年全球經濟走向的關鍵風險。

“疫情加劇國家收入走跌，而政府也計劃提高法定債務佔國內生產總值（GDP）比例至65%，同時也會設法提振收入，討論的提議這包括重新推出消費稅（GST）、徵收暴利稅及資本利得稅（CGT）。”

風險仍在

該行披露，政府先前指示銀行10月起在暫緩還貸措施下，豁免收入最底層人士（B40和M40）3個月利息，這無疑推高政策風險，加上全球經濟重新開放為股市帶來宏觀經濟逆風，可能阻礙復甦進程進而威脅增長。

“全球供應鏈陷入瓶頸，也推高食品及能源成本，並進一步刺激通貨膨脹，促使美國聯儲局傾向減少購債規模轉向縮減流動性，這對於還在掙扎抗疫的新興市場股市而言弊多於利，且時間點也不對。”