恒大警报响不停却没人理 是谁养大一头“负债兽”？
（纽约12日综合电）《华尔街日报》报道，在中国恒大集团走向濒临违约的过程中，财务警示信号频现。这家房地产巨头背负了巨额债务，以危险的速度增长，而且让外界难以摸清该公司的财务状况。
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但金融监管机构、中国地方政府、渴望收益的投资者和内部人士的合力作用压制了质疑声音。最终，唯一令该公司无法抵挡的压力来自中国政府。
中国恒大最近公布，该公司总负债超过3000亿美元，其中890亿美元是有息债务。对该公司财务申报文件的分析显示，尽管债务水平很高，但该公司通过复杂的融资安排掩盖了其金融负债，还实施了大规模股票回购。这些回购帮助推高了该公司的股价，令做空该股面临风险。
中国恒大可能通过出售资产、注资或政府救助形式来避免债务违约，不过最后一种情形的可能性似乎不大。中国恒大旗下的一家物业管理子公司上周一表示，可能收到一项针对该公司股票的收购要约，这意味著一项潜在的新交易可能为其母公司带来数十亿美元的急需现金。
过去10年里，有数份财务研究报告对中国恒大提出了诟病。美国著名做空者利夫德（Andrew Left）在2012年称，中国恒大已资不抵债。他表示，中国恒大使用了“至少6种会计花招”来掩盖其财务问题。中国恒大当时对这些指控予以了否认和驳斥。
香港证监会当时甚至为中国恒大辩护。香港证监会首次对一名做空者提起了民事诉讼，指控利夫德散布有关该公司的虚假和误导性信息。
利夫德被要求5年内不得在香港买卖证券，并被要求归还通过做空中国恒大香港上市股票所获得的160万港元（相当于20万6000美元）利润。利夫德称，他还支付了大约250万美元的法律费用。
利夫德表示，中国恒大目前的动荡并不令人意外。
“当你试图让批评者噤声时，就会出现这种情况，会有人料到此事吗？是的，我早就料到了。”
除此前的声明之外，香港证监会未予置评。香港证监会在2016年对利夫德作出不利裁决后表示，利夫德“鲁莽或疏忽地提出了这些指控，对适用的香港会计准则一无所知，也没有向会计专家核实，亦未征求中国恒大的意见”。
中国恒大没有回应对本文置评的请求。
信用评级机构穆迪（Moody’s）2011年的一份报告对在香港上市的几家中国公司提出了批评，其中就中国恒大发出7项危险警报，提及了该公司的激进式增长和巨额负自由现金流。
香港证监会也没有放过穆迪，称其报告存在数学和输入错误。穆迪最终支付了1100万港元（约140万美元）的罚款。
尽管发出了上述危险警报，但穆迪及其同行标普（S&P）和惠誉（Fitch）今年夏天才开始下调中国恒大的债务评级，当时该公司的财务状况迅速恶化。
穆迪表示，早在一年多前就已经将中国恒大的评级展望调整为“负面”，以向市场发出该公司财务和流动性状况预计将不断恶化的信号。穆迪称其随后在中国恒大财务状况恶化时下调了其评级。惠誉则表示，在下调评级之前，中国恒大的评级已经属于高度投机类。
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