堡發缺催化劑 2年財測下調

●堡發資源（POHUAT,7088，主板消費產品服務組）越南廠房雖陸續重啟，但艾芬黃氏研究相信2021財政年第四季積壓訂單情況將不會持續至未來季度，加上後疫情時代消費者開銷行為趨向正常化，短期前景缺乏催化效應，下砍未來2年財測5.7至8.2%。

越南廠房陸續重啟

艾芬黃氏研究表示，堡發資源管理層披露越南平陽（BinhDuong）工廠已以90%人手重新運作，同奈（Dong Nai）廠房也有望在來周投入運作，令長達3個月的停產告一段落。

“雖然堡發資源現正努力提高大馬和越南廠房產能來應付客戶需求，但我們相信積壓的訂單可能不會在下個季度出現，主要是美國年終銷售驅動第四季強勁需求。”

該行補充，基於大馬和越南因冠病確診個案攀升陷入封城，美國客戶也暫時轉單中國來滿足年終佳節需求，但相信在貿易轉移（Trade Diversion）效應下，堡發資源2022財政年營業額將趨向正常化。

艾芬黃氏研究認為，堡發資源雖現金強勁，持續不斷的貿易轉移活動也有望帶來穩定的傢俱需求，但礙於越來越少消費者居家，可支配收入和開銷行為可能趨向正常化，短期前景缺乏催化因素。

“我們在考量勞工成本潛在增長及重大供應鏈干擾下，下砍堡發資源2022至2023財政年盈利目標5.7至8.2%，連帶調低投資評級，從‘買進’降至‘中和’，目標價也砍至1令吉55仙。”