(吉隆坡14日讯)印度宣布大砍植物油进口税,分析员认为是对整体领域正面的消息,然而最新的原棕油进口税比大豆油和葵花籽油高2.5%,加上印度的棕油库存充足、原棕油价格大涨后,价格竞争力将降低,将可能导致原棕油流失印度市场份额。
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马银行研究表示,印度食用油进口税降低15至17.5%,此消息带动大马3个月原棕油期货在昨日飙涨3.4%,至5021令吉新高,冲破5000令吉大关。
“尽管此进展整体正面,但是大豆油和葵花籽油的进口税比原棕油低2.5%,预料原棕油可能会失去一些印度市场份额。”
大马原棕油期货今日下跌,闭市时大马衍生产品交易所的12月指标货滑落144令吉,每公吨报4877令吉。
马银行研究表示,原棕油的有效进口税率(关税加上税捐)从22.5%降低至7.5%,而大豆油和葵花籽油是有效税率从22.5%降低至5%。同时,精炼棕油、大豆和葵花油的税率从32.5%降低至17.5%。新税率从10月14日起生效直至2022年3月杪。
该行认为,理论上,印度大砍进口税将鼓励进口商在屠妖节(11月4日)之前买进植物油。但是,印度近期已经重新增加库存,截至10月1日的库存增加25%至200万公吨。尽管植物油价格上涨,印度在去年11月至今年9月,共进口1209万公吨植物油,而棕油的进口份额为63%。
印度植物油进口或续上升
“尽管我们预期原棕油将失去一些市场份额给大豆油和葵花籽油,但短期内印度的植物油进口将可能继续上升。”
该行认为,更重要的是,原棕油价格升破5000令吉,将进一步收窄和大豆油的价差,令棕油对其他主要油品的价格竞争力降低。
该行保持预期当前的高棕油价难以持续,必需扩大对其他油的价差,以保持需求。
兴业研究也认为,印度降低进口税,对所有植物油出口商为正面消息,但是原棕油的进口税高过大豆油(之前是相同税率),加上印度的棕油库存充足,短期内印度可能转移至进口大豆油。
该行相信,印度降低税率是为了帮助提炼商,以减少进口原料的成本。
“然而,原棕油如今的进口税比大豆油和葵花籽油高,将令原棕油进口处于不利地位,尤其是如果原棕油价格继续处于如此高企。”
截至8月杪印度进口的棕油增加21%,由于屠妖节到来,9月可能进一步升高。
但是,印度的棕油库存在9月按月和按年大涨88%和79%之后,如今库存开始正常化,大豆油库存则在9月按月和按年跌18.4%和16.5%,显示大豆油库存需要填补,再加上最新税率变动,未来数月印度可能转向进口更多大豆油。
马银行研究对种植领域保持“正面”评级,看好的种植股为吉隆坡甲洞(KLK,2445,主板种植组)、莫实得种植(BPLANT,5254,主板种植组)和砂劳越油棕(SOP,5126,主板种植组),目标价分别为29令吉90仙、90仙和5令吉80仙。
兴业研究保持“减码”评级,认为环境、社会与企业监管(ESG)仍将冲击领域估值。尽管如此,该行仍建议买进砂劳越油棕和大安控股(TAANN,5012,主板种植组),目标价分别为4令吉20仙和3令吉25仙。
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