(吉隆坡16日讯)益纳利美昌(INARI,0166,主板科技组)2022财政年首季盈利再创纪录,达证券相信在市场需求强劲、射频(RF)业务产能使用率高企、中国联营计划进展顺利和繁荣税冲击不大下,集团整体前景依旧乐观。
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达证券表示,在核心射频业务扶持下,益纳利美昌2022财政年首季营业额和核心净利按年增长24%和49.2%,至4亿3110万令吉和1亿零560万令吉,核心净利赚益也年增4.1%至24.5%,高于领域平均,管理层将之归功于工业4.0措施成就,以及新产品推介至更新的科技平台。
“管理层相信在智能手机、光学通讯、汽车、工业和通用环节需求强劲下,2022财政年整体产能使用率将持续稳定。”
该行指出,益纳利美昌首季射频业务产能使用率已达88%,次季产能使用率依旧保持在上述水平,而集团也继续推进科技发展蓝图,将为射频晶片引进全新的双面压模封装科技,同时产能扩充计划也进展顺利。
增13条生产线
“在10月和11月新增12条生产线后,集团现有封装生产线已增至24条,并预期在12月新增额外1条新生产线。”
其他业务方面,益纳利美昌光学通讯业务持续获得高速光纤产品强劲需求驱动,同时集团第一条电源模块生产线则预期在2022年第一季投产。
至于并购计划,该公司管理层重申正探讨横向(Horizontal)与垂直(Vertical)并购计划,以攫取晶圆代工机会和完善现有服务,从上游的晶圆封装到下游的模块整合系用。
同时,益纳利美昌管理层透露,与中国中芯聚源(CFTC)探讨在中国设立联营公司,从事半导体封测(OSAT)外包服务的计划正在进行精密审查工作,而集团预期联营项目需要9至12个月才能获得新客户资格认证。
达证券认为,上述计划将对集团带来正面效益,主要是联营伙伴有中芯国际作为后盾,将为其提供加速中国业务增长机会。
“同时,在当前科技业高昂估值下,联营计划也远较并购来得合理。”
续享税务减免
另一方面,益纳利美昌初步估计凭借部份子公司享有的新兴工业地位(Pioneer Status),集团将继续享有税务减免,同时海外子公司也将豁免繁荣税,因此达证券相信繁荣税对集团盈利影响不大。
“有鉴于此,我们维持其财测、‘买进’评级和4令吉55仙目标价不变。”
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