(吉隆坡16日訊)益納利美昌(INARI,0166,主板科技組)2022財政年首季盈利再創紀錄,達證券相信在市場需求強勁、射頻(RF)業務產能使用率高企、中國聯營計劃進展順利和繁榮稅衝擊不大下,集團整體前景依舊樂觀。
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達證券表示,在核心射頻業務扶持下,益納利美昌2022財政年首季營業額和核心淨利按年增長24%和49.2%,至4億3110萬令吉和1億零560萬令吉,核心淨利賺益也年增4.1%至24.5%,高於領域平均,管理層將之歸功於工業4.0措施成就,以及新產品推介至更新的科技平臺。
“管理層相信在智能手機、光學通訊、汽車、工業和通用環節需求強勁下,2022財政年整體產能使用率將持續穩定。”
該行指出,益納利美昌首季射頻業務產能使用率已達88%,次季產能使用率依舊保持在上述水平,而集團也繼續推進科技發展藍圖,將為射頻晶片引進全新的雙面壓模封裝科技,同時產能擴充計劃也進展順利。
增13條生產線
“在10月和11月新增12條生產線後,集團現有封裝生產線已增至24條,並預期在12月新增額外1條新生產線。”
其他業務方面,益納利美昌光學通訊業務持續獲得高速光纖產品強勁需求驅動,同時集團第一條電源模塊生產線則預期在2022年第一季投產。
至於併購計劃,該公司管理層重申正探討橫向(Horizontal)與垂直(Vertical)併購計劃,以攫取晶圓代工機會和完善現有服務,從上游的晶圓封裝到下游的模塊整合系用。
同時,益納利美昌管理層透露,與中國中芯聚源(CFTC)探討在中國設立聯營公司,從事半導體封測(OSAT)外包服務的計劃正在進行精密審查工作,而集團預期聯營項目需要9至12個月才能獲得新客戶資格認證。
達證券認為,上述計劃將對集團帶來正面效益,主要是聯營夥伴有中芯國際作為後盾,將為其提供加速中國業務增長機會。
“同時,在當前科技業高昂估值下,聯營計劃也遠較併購來得合理。”
續享稅務減免
另一方面,益納利美昌初步估計憑藉部份子公司享有的新興工業地位(Pioneer Status),集團將繼續享有稅務減免,同時海外子公司也將豁免繁榮稅,因此達證券相信繁榮稅對集團盈利影響不大。
“有鑑於此,我們維持其財測、‘買進’評級和4令吉55仙目標價不變。”
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