电子货币使用日增，必须提高安全性

有别于其他近期开发的数字货币形式，包括大多数私人机构发行的稳定币，已经存在一段时间，而客户群也在迅速扩大的电子货币，是在受到监管的框架下运作。

不过，国际货币基金组织货币与资本市场部的高级金融部门专家扬．诺尔特和法律部高级法律顾问何塞．加里多认为，对于负责消费人保护并确保所有金融中介机构公平竞争的监管机构而言，要跟上电子货币的新发展步伐可能具有挑战性。因此，监管机构必须考虑，一旦（可能具有系统影响的）电子货币发行者倒闭时，如何最好地保护其客户，包括防止他们的资金遭受损失。

他们在国际货币基金组织部落格发表的“提高数字时代电子货币的安全性”的文章中透露，该组织工作人员已提交了一份探讨以上及其他可能使消费人乃至整个电子货币体系面对风险的情景的报告，而他们针对各国监管做法的变化发展进行分析后，也就监管电子货币发行者以及保护其客户的资金提出一系列政策建议。

“电子货币可以视为预付卡或电子设备（通常是手机）上的、可广泛用于支付的具有货币价值的电子存储。存储的价值还代表对电子货币发行者的可执行求偿权，客户可以随时要求偿还他们用于购买电子货币的资金。”

在很多国家，尤其是在大多数人民无法访问银行体系的发展中国家，电子货币已经成为数十亿人日常生活的重要组成部分，譬如在非洲东部的一些国家，大量人口都在使用电子货币，因此，从宏观金融的角度来看，电子货币非常重要。

根据估计，在M-Pesa已经达到很高市场渗透率的肯雅，以及卢旺达、坦桑尼亚和乌干达的成年人口中，经常使用电子货币的占了多达三分之二。这些人当中很多没有银行账户或没有访问正规金融体系的其他渠道，他们因此将其可支配资金的很大一部分存储在电子货币钱包中，然后通过手机或电脑使用这些资金。

M-Pesa是电信集团沃达丰（Vodacom）于2007年在非洲联合通信商Safaricom推出，一种可经由手机进行汇款、转帐、支付等金融方面交易的行动支付服务。

鉴于电子货币发行者的重要性日益提高，诺尔特和加里多在文章中，强调建立一个全面稳健的监管和保护客户资金的框架的重要性。

“电子货币发行者应该遵守相应的审慎监管要求。例如，它们应该建立操作风险治理与管理体系，以识别和限制风险。另外，应禁止它们开展零售贷款业务。”

此外，为了保护消费人，尤其是那些可能不如银行客户般具备相关知识的消费人，还应当制定相关规则，规定电子货币发行者必须如何披露费用、保护消费人数据以及处理投诉等等。

诺尔特和加里多说，为了保护客户的资金，他们在提交给国际货币基金组织的报告中提出一项最重要的监管措施，便是所有电子货币发行者都需通过实施有关机制来保管及隔离这些资金。

电子货币发行者也必须维持一个安全的流动资金池──除了规模相当于客户资金的余额，同时还得与发行者的自有资金区分开。由于这是一项防止资金被滥用的基本保障措施，原则上应该允许在发行者破产时追回这些资金。

需有审慎的电子货币框架

可是，倘若具有潜在系统影响的发行者倒闭，隔离客户资金并不能解决所有问题。在没有具体的破产规则的情况下，隔离本身并不能确保客户能够快速获得其资金。如果发行者在该国的支付系统及日常交易中发挥潜在的系统性作用，那么这种不连续性可能会产生严重的问题。

诺尔特和加里多认为，监管机构因此可能需要根据电子货币系统的业务模式与规模，大力加强审慎监管及用户保护安排。至于在电子货币发行者或部门具有潜在系统性的国家，相关保障措施则应该著重在保护客户的资金并确保关键支付服务的连续性。

“尽管一些国家已寻求将存款保险扩大到电子货币，但可能需要进一步采取措施落实这种保护并确保其在实践中能有效运作。特别是，客户不应该丧失使用资金的能力，因此，应当能迅速恢复或替换有关服务，最好是于数小时内完成。”

基于电子货币存款保险的实施仍未得到检验，至少是在实践方面，诺尔特和加里多表示，应该谨慎考虑将存款保险范围有效扩大到电子货币的成本与收益。

“与金融科技领域的许多问题一样，最佳做法仍处在逐步成形的阶段，这给相关政策决定带来挑战。”他们强调，网上交易及电子货币在冠病疫情下加速增长，促使审慎的电子货币框架变得更为重要，对监管机构而言，现在正是采取行动的时候。