美銀: 聯儲局升息 衝擊亞企獲利 擠壓亞股表現

（紐約10日訊）美國銀行（BofA）表示，隨著美國緊縮貨幣政策，亞洲企業的獲利成長預測可能遭下修，進而擠壓股市的表現及估值。

美銀的研究團隊在報告中說，一項對過去30年來聯儲局5次“顯著”緊縮週期的分析顯示，在升息週期開始後的8個月內，分析師對企業每股盈餘成長的預期平均增加了9%，之後會大幅下滑17%。這項研究是使用日本以外的亞太地區指數。

美銀的分析師說：“聯儲局開始收緊政策後的12個月內，亞洲市場的估值經常會壓縮，亞洲股市通常下跌。我們建議投資者轉向具防禦性的亞洲國家、產業和股票。”美銀的報告表示：“聯儲局開始緊縮政策後的12個月內，下修每股盈餘預測是非常普遍的。”

亞企3利空籠罩

亞洲企業正感受到通膨壓力、供應鏈瓶頸和政策收緊前景帶來的壓力，而一些重量級科技業者的獲利不如預期，加劇了股票賣壓。

由於聯儲局發出下個月開始升息週期的信號，日本以外的MSCI亞太指數在1月底幾乎跌落熊市。

美銀研究發現，在緊縮政策開始後的12個月內，日本以外的MSCI亞太指數跌幅中位數為9.5%，但2004年例外，因為當時的經濟處於“超級週期”。因此，這項指數的本益比可能從目前的13倍以上回跌至10.6倍。

不見得所有亞洲企業的獲利預測都會下修、股市都將走疲。報告指出，並非所有市場和產業都有類似的反應，本地市場的動態會主導市場走勢，“中國在本次週期中的潛在寬鬆措施，有可能抵銷美國貨幣緊縮的負面衝擊”。