俄烏若爆發衝突 石油到化肥市場皆坐立不安

不過，許多人認為天然氣供應不大可能會停止，或者甚至連大幅減少也不大可能。

●食品和化肥面臨風險

另一個重大損失可能會是食品價格上漲。烏克蘭和俄羅斯兩國在全球小麥、玉米和葵花籽油貿易中都是重量級供應國，如果供應中斷，來自亞洲、非洲到中東的買家很容易會面臨麵包和肉類漲價的挑戰。而當前食品相關的大宗商品成本已經處於十年來最高。

俄羅斯2014年吞併克里米亞時，小麥價格飆升，儘管出口沒有受到實質性影響。此後，俄羅斯和烏克蘭在全球出口中所佔的佔有率上升，埃及和土耳其等國依賴其供應。

到目前為止，貨物仍在自由流動，尚無明顯中斷的跡象。但如果發生這種情況，已經陷入糧食庫存萎縮的全球市場可能會面臨更大的缺口。

全球3大種類的化肥中，每一種俄羅斯都是最大出口國之一。供應一旦削減，可能會導致原本就處於高位的化肥價格飆升，進而影響到作物單產並導致食品價格進一步上漲。

●金屬危機

交易員們還在權衡俄羅斯鋁、鎳、鈀和鋼等金屬出口中斷的風險，儘管分析師們強調，直接制裁俄羅斯生產商對於西方而言無異於自擺烏龍。美國對俄鋁的制裁在2018年引發了鋁市場的動盪，決策者或許並不想冒險重演一次。

但如果俄羅斯在制裁中被踢出Swift國際支付系統，這會導致資金流動放緩並損及出口。天然氣供應的中斷也可能加劇歐洲金屬生產商面臨的問題，他們一直在因能源價格高企而減產。

目前製造商已經在面臨從鋁到鋅等金屬的嚴重短缺，因此即便供應只是短暫中斷，都有可能產生巨大影響。鈀金市場的影響可能會特別顯著，俄羅斯佔全球供應的40%左右。

俄羅斯在基本金屬領域的主導地位沒那麼強，但仍是全球靠前的供應商之一，摩根大通估計，俄羅斯佔全球精煉銅、鋁和鎳產量的4至6%左右。

●油價飆升

鑑於其他國家閒置產能比較少，俄羅斯一旦中斷石油供應，很容易就能推動價格上漲。 摩根大通的分析師們甚至探討了油價升至150美元的可能性。倫敦市場油價正在逼近每桶100美元。除了那些已經影響到俄羅斯石油行業的制裁措施，如果再有更多制裁，有可能會讓油價上漲步伐快得多。

按這個價格計算，全球經濟會被削弱。這也是很多人預計制裁不會嚴重到明顯影響石油貿易的原因之一。此外，沙烏地阿拉伯和其他一些中東國家有可能能夠填補缺口。

不過，交易員們依然緊張。俄羅斯大約一半的石油和凝析油出口都流向歐洲。供應中斷可能會造成嚴重破壞，並迫使貿易路線改變。