政府未落实 AEON率先开跑最低薪RM1500

（吉隆坡24日讯）尽管1月通胀稳定，达证券认为，斋戒月前的采购准备、最低薪金调高以及公务员薪水调整，可能会导致2月通胀走高。

根据统计局上周公布的数据，2025年1月大马消费价格指数（CPI）温和，按年增1.7%，与去年12月的增幅持平，也低于市场预测的1.8%。

达证券研究主管卡拉德在报告里指出，1月核心通胀为1.8%，比12月的1.6%为高。而占CPI篮子37.7%的9大消费类别，年增长率明显加快，所幸占CPI高达53%的食品和饮料以及住屋、水、电、天然气和其他燃油价格放缓。

住食交通通胀较快

“其中，占比最大的食品和饮料指数（占CPI的29.8%）仅按年增2.5%，原因是家庭食品类别通胀较低。但另一方面，外出就餐通胀5.0%，高于前期的4.8%。”

他还注意到，与2024年12月相比，有几个类别的通胀较快，例如餐饮和住宿服务，按年增3.5%，增速高于前期的2.9%，而交通运输通胀0.9%，高于前期的0.4%。尽管如此，服装和鞋类以及通讯行业价格继续萎缩。

“我们根据2010年1月至2025年1月的历史数据预计，未来几个月通胀率将保持可控，可能接近长期平均水平即2.0%。”

然而他看到，接下来的通胀可能会受需求因素拉动。例如，最低薪金上调至1700令吉，以及政府雇员的薪资调整，或会使到2025年2月通胀压力略有上升。

“此外，3月是斋戒月，显示潜在的需求侧催化剂，本地家庭通常会事先增加食品、服装和节日准备方面的支出。”

他解释这是季节性需求将上升，并且某些商品可能出现供应限制，可能暂时推高物价。

“财政部也预测，明年大马整体通胀率可能会加速至8年来的最高水平，预计CPI将介于2.0%至3.5%，而达证券2025年目标为2.5%至3.5%。”

年中调整RON95或推高通胀

他解释，除了受到薪金调升影响，我国的通胀也很可能因为政府将在年中调整RON95燃油价格而走高。

“预计国家银行今年将把隔夜政策利率（OPR）维持在3.0%，以符合可控的通胀前景，并在全球不确定因素下，维持国内经济增长需要。”

他认为，只有当国内的针对性补贴或外部冲击带来的通胀压力在2025年变得无法控制时，国行才会考虑进行调整利率。