Shopee母公司股价4个月泻63%   分析师看衰前景

黄国荣说：“再加上利率即将上升的不利大环境，投资者也开始感到不安，因此退出像冬海这样没有正回报的成长型公司。此外，腾讯在今年年初还减持在冬海的股份，撤资总额达到31亿美元。最后，再加上印度和中国之间的紧张关系，造成冬海游戏Free Fire在印度被禁止，让冬海又成为新闻头条。”

虽然冬海已经下跌了很多，但这并不代表该公司已经不会再下跌了，毕竟在不到两年前，该股还是在50美元的水平上波动的。

自11月16日以来，不利因素与经济不确定性相结合，导致股价下跌近62.77%。刚在去年年底，许多分析师对冬海其实还是相当乐观的，甚至还给于平均405美元左右的目标价。但是在短短的一个月半内，冬海的平均目标价已下跌23%至目前的309美元左右。

至于现在值得进场买吗？澳洲IG市场策略师陈碧菲认为：“从我个人的角度来看，我现在会非常谨慎对待冬海股票。尽管其价格看起来非常吸引人，比该公司的高点便宜了60%，但是我的投资清单中对该股出现了三个危险信号。”

陈碧菲解释说：“自冠病疫情开始以来，全球对网上购物的需求推动了电子商务的蓬勃发展。这个趋势推动了冬海电子商务的营业额同比增长134%（以最新业绩为标准）。然而，经过两年的爆发式增长后，随着行业竞争的加剧，冬海相信将越来越难以保持速度。此外，在通膨经济周期下，消费者信心有可能走低。”

除此之外，中国政府最近对网络游戏和金融机构的打压，对于冬海的业务扩张来说不是好消息，因为这两个业务领域正是冬海最重要的两个业务部门。

陈碧菲说：“根据冬海的第三季度业绩报告，尽管营业额增长了122%，但该集团的亏损规模仍以每年惊人的29%的速度增长。从业务的可持续性角度来看，随着即将到来的加息和紧缩的货币政策，冬海现在采用的这种债务燃料扩张策略可能在不久的将来成为公司的重大风险。”

黄国荣也持有相同看法。

因此，银河－联昌证券分析师王康权和陈俊豪对冬海的联合分析是，投资者需要在即将到来的业绩发布会上注意一下一下的关键事项：

1.冬海管理层对今年财政年度的收入指引；

2.Garena Free Fire今后的游戏发展管道；

3.电子商务竞争格局的最新发展，尤其是在印尼的情况；

4.更清晰地了解冬海电子商务部门在核心领域与新领域的表现。管理层如何计划缩小核心市场的亏损及如何实现盈利；以及

5.冬海管理层是否有披露更多有关数码金融服务领域的业务细节，尤其是新的“先买后付”（Buy Now Pay Later）和SeaBank的业务。

集合各个分析师的看法，也许投资者目前按兵不动为上策，在下个月业绩发布会上旁侧敲击，从管理层发出的各个讯息后，才能够更好衡量冬海今后的方向。