東南亞主權債料跑贏大市 較不易受通膨影響
（吉隆坡10日訊）歸功於通貨膨脹現象緩和，及更為陡峭的收益率曲線，分析顯示，東南亞的主權債券表現料可持續跑贏其他新興市場同儕即將在3年屆滿的債券，能擺脫收益率曲線倒掛的風險。
ADVERTISEMENT
《彭博社》針對東南亞10個市場進行的一項分析顯示，大馬、印尼、泰國及菲律賓的指標利率仍處於歷史新低水平，得以使收益率曲線維持在比5年中值高出1至2個標準差的水平。
短期債券回酬
仍遭通膨侵蝕
“相比下，拉丁美洲、中歐和東歐許多主要市場的收益率曲線比5年平均水平低2個標準差以上。”
不過，東南亞並非完全自通膨壓力中“免疫”，分析員點出，短期債券的回酬仍將遭遇侵蝕，只是比起全球其他同儕，東南亞市場的中行，面對快速升息的壓力更小。
而歐洲能源成本攀升的情況似乎更嚴重，而大馬作為石油出口國料可受惠，至於印尼作為錫到原棕油的所有商品供應商，則可善用大宗商品漲勢。另外，米作為亞洲主食的地位，也緩和小麥價格攀升對食品成本的壓力。
香港宏利投資管理（Manulife Investment Management）亞洲宏觀策略主管蘇特琳點出貿易盈餘的重要性。
“過去兩年，位於東南亞的經濟體得以極大化產出出口。與此同時，亞洲在經濟重開後，積壓需求並未如其他區域的經濟般強勁，尤其與其他新興經濟體相比更為明顯。”
另一方面，波蘭、匈牙利、捷克、巴西及智利中行已將指標利率上調至疫情前水平上。
相比起泰國，通膨上個月加速攀升，創下2008年以來最快的升幅，但根據《彭博社》彙整的另一份預測中值，泰國中央銀行直至明年首季，或將繼續維持利率在現有水平。
研究機構TS Lombard駐倫敦的新興市場宏觀策略董事經理喬恩哈里森說：“東南亞最初可能不易受到通膨影響，這表明該區域債券或跑贏大市，而其他地區的債券收益率曲線或隨著各自中行應對通膨風險呈倒掛現象。”
波蘭政府2年期和10年期債券之間的利差在3月份轉為負值，因短期收益率高於長期收益率，而捷克和巴西的債券收益率曲線也有相似的倒掛現象。
馬印債券回報率
列前5最佳
根據《彭博社》對各國政府債券的計算，自俄羅斯與烏克蘭的衝突升溫以來，馬來西亞和印尼債券回報率介於0.4%至-0.9%，為19個主要新興市場表現最佳的前5大國家。有關指數在2月18日至3月8日間下跌3.8%。
ADVERTISEMENT
热门新闻
百格视频
ADVERTISEMENT
