全球經理人喊熊來了  減持股票增持現金商品

根據最新美國銀行基金經理人調查，今年3月華爾街信心直墜，已創2008年7月雷曼兄弟倒閉前兩月以來新低，多數人相信今年美股將陷入熊市。

美銀這份調查是在截至3月10日為止當週進行。調查顯示，經理人配置的現金部位從5.3%攀升至5.9%，創2020年4月疫情爆發初期以來新高，對原物料的資金配置比例更刷新歷史高，而對股票的曝險則降至將近兩年低點。

美銀投資策略長韓特納透過研究報告指出，市場預期經濟成長、企業獲利恐陷入衰退。不過，雖然3月配置到股票的資金比例下降，但華爾街尚未“舉白旗投降”，若從絕對值來看，全球經理人依舊加碼美股、減碼歐股。

報告稱，全球經濟成長預期跟股票配置脫鉤近來脫鉤的現象，終於因為經理人大砍股票配置而獲得修正。話雖如此，投資人對股票仍保持“加碼”而非“減碼”，股票配置比也尚未來到可以“閉著眼睛買進”的水位。另外，美銀獨家研發的“牛熊指標”（Bull & Bear Indicator）也只從前次調查的2.9降至2.8，並未“極度”悲觀。

美銀調查發現，經理人相信，只有當標準普爾500指數下探3636點、聯儲局賣權（Fed put，指聯儲局會在股市大跌時出手救市）才會啟動。以3月15日收盤價（4,262.45點）計算，意味著標普500還有14.7%的下跌空間。

美銀認為，從投資人資產配置狀況及偏向鷹派的中行貨幣政策來看，逆勢買進仍嫌太早。

44%認為俄烏戰是最大尾端風險

其他調查結果並顯示，44%的受訪基金經理人認為，俄烏戰爭是最大的尾端風險，其次是經濟衰退（21%）、通膨（18%）。