Lukoil工程继续 俄乌战影响可控  阿玛达评级上调

（吉隆坡18日讯）阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）近期股价表现受俄罗斯与乌克兰冲突影响，但联昌研究认为，俄罗斯曝险对集团影响仍在可控范围，俄乌议和及潜在安哥拉浮式生产储卸油船（FPSO）入袋将为股价带来潜在重估机会。

投资者抛售股价回退

联昌研究表示，受俄乌冲突影响，投资者忧虑曝险俄罗斯市场的阿玛达前景，导致股价在散户猛烈抛压下，显著回退。其中，在俄罗斯入侵乌克兰当日，该股股价大跌27%至52仙，并在3月15日跌至38仙低位。

目前，阿玛达在里海有2项海底建设资产，自2018年12月起开始为俄罗斯垂直石油公司卢克石油公司（Lukoil）提供服务，并在近期获得Lukoil铺管的新合约，将从今年第二季开始动工。同时，阿玛达也在今年1月以4450万美元价格，向Lukoil脱售3艘冰级岸外石油支援船舰（OSV）。

不过，根据《彭博社》和Lukoil资料，阿塞拜疆富豪或前苏联副石油与天然气部长阿列克佩罗夫瓦吉特持有这家石油巨头的28.33%股权，俄罗斯亿万富豪列昂尼德费顿（LeonidFedun）则持有9.3%股权，其余43%由先锋领航（Vanguard）、黑石和富达投资（FMR）等机构投资者持有。

联昌研究指出，Lukoil并非俄罗斯国有企业，因此不会面对美国或欧洲的制裁，而阿玛达脱售冰级船舰所得的4450万美元已汇回大马，并用来偿还企业贷款。

“此外，阿玛达现有的2项海底建设船舰合约并不会过于显著，因此我们相信集团有权利在铺管工程搁置的情况下，索取所有准备工作的成本。我们认为阿玛达将继续Lukoil工程，并可能透过非俄罗斯银行持续将盈利汇回大马，因此俄乌战争对集团带来的影响仍在可控范围。”