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财经

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投资周刊

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发布: 10:06am 04/04/2022

股市

投资策略

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黄国华 | 股市动力投资策略

文/黄国华(投资顾问,MRR谘询顾问公司管理伙伴)

动力策略是依据股价长时间显著波动的概念,就是一旦走势已建立,根据基本原理可能持续下去,采用这一策略的投资者,主要是深信,假如有这样一个走势,这一走势比较有可能继续下去,然后反转过来,在他们投资的过程中,探讨掌握上扬或下跌时的投资机会。

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根据“有效市场设想”,过去的股价波动,不能预测未来股价也一样波动,不过,越来越多的证据反映相反情况,金融文学原理展示,股票回酬是回酬当中,有时反映股价表现会有异常。

用过去回酬预测未来回酬

研究显示,动力投资采用过去股票回酬来预测未来回酬,实际上是可行的长期,而且拥有可观的回酬。

虽然动力异常情况被广泛接受,但是对动力投资回酬偏高原因缺乏共识,研究反映,若要解释股价走势异常,就是偏离“有效市场设想”,主要是在投资者的“自行归因偏见”之下推动。

看看投资者的行为软弱,他们倾向归结正面成果为技巧好、负面成果为运气不好,“自行归因偏见”可以促使中期动力,以及长期股价过度反应,在决定买股后,投资者显示这种偏见:假如他们接获更多好消息,较后多买该股的可能性,高过于假如他们接获不好消息出售该股。

这种不对称的行为,导致股价短期内上涨得太快,并且在较后才自行调整,另一方面,一些投资者可能显示保守心态,造成他们收到好消息和不好消息,在更新之前的信念反应缓慢。

一开始的时候,股价并未对新的资讯完全有反应,假如有关讯息获得证实,将会在较后进行调整,促成短期回酬的延续;不像基本面或价值投资者,他们的注意力放在金融指标,例如本益比、营业额成长、扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)、每股盈利成长,动力投资者比较不关心公司的营运表现。

技术交易策略

动力投资比较像是技术交易策略,鉴于市场有一些投资者的不理性行为,动力投资者也尝试分析、预测市场其他投资者的行为,了解行为偏见和投资者情绪,可以提升动力投资策略的有效性。

此外,动力投资者应用技术指标,以分析证券、鉴定走势,以及衡量走势的实力,换句话说,为确定市场股价动力的水平,最受动力投资者欢迎的一些技术指标是:趋势线、移动平均,以及随机振荡器。

投资者也探讨股价波动,与平均定向指数(ADX),作为动力减弱的迹象,根据这些指标,投资者将鉴定趋势的存在,在发展动力投资的趋势走向掌握市场定位,当动力趋势反映疲弱迹象,在任何实际趋势逆转时,他们将退出手中持股。

动力投资已日渐受投资者欢迎,成功的关键在于股价下跌、准备再上涨时买入,它是根据单一原理,吸引投资者看好的股项,他们愿意以较高价购买。

存在投机

但是要紧记一点,这一方程式存在投机元素,价值投资、成长投资与动力投资,最大的分别在于:价值与成功投资这两种投资策略,涉及先掌握公司业务的潜在价值,在形势不确定期,提供一个定位点。

在市场形势不明朗时,可以肯定的是,他们拥有的业务仍值得一个数额,至于动力投资策略,投资者必须做好面临风险的准备。

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