亚银|马来西亚需强化财政预算

“与此同时，良好的医疗保健系统和高疫苗接种率，也进一步扶持经济复苏。”

亚银认为，虽然冠病疫情挥之不去，但消费者与商业信心改善、工业化经济体的外需强劲和高企的原产品价格已照亮马来西亚短期经济前景，预期今年国内生产总值（GDP）将加速增长至6%，但经济增速将于2023年放缓至5.4%。

“在强劲的消费者信心、蓬勃的批发与零售贸易活动、稳健的收入增长和政府向B40家庭转移财富等因素支撑下，今明两年私人消费料平均增长5.3%；去年第四季商业情况指数飙至122点，几乎是疫情前的两倍，预期私人投资也将随之走高。”

“私人投资强劲增长，将有资讯与通讯科技、电讯、出口导向制造业和石油与天然气投资驱动。同时，在企业和消费者贷款增速向好下，银行业今年贷款将稳定增长。公共投资增长将由专注于基础建设、零工经济（Gig Economy）、扶持电子与电器产品、全球航天服务、旅游和精明农业的第12个马来西亚计划（12MP）推动。”

以领域来看，亚银表示，服务业仍是经济增长火车头，主要是领域将从私人消费增长中受惠，工业和种植有望延续温和增长势头，其中制造业活动将持续获得出口复苏拉抬，而农业活动则获得棕油生产和其他产品产量增加扶持。

“不过，建筑和产业前景持续脆弱，仍笼罩在风险厌恶和不明朗情绪之中。”

亚银补充，外需将持续为短期经济增长注入动能，工业经济体强劲增长将推动马来西亚电子与电器产品，以及其他制造产品增长。同时，原产品价格高涨，以及印度和中国需求强劲，将推高棕油与液化天然气出口表现。

整体来看，亚银预期在进口增长复苏下，经常账盈余将逐渐变小，但总体规模依旧显著。

通膨方面，亚银认为，随着国内需求复苏、产品与原产品价格攀升、电力津贴结束、供应链困境未解，以及劳工市场持续吃紧的情况下，通膨压力将持续飙升，今年通膨率料增至3%，但将于2023年放缓至2.5%。

“虽然通膨潜存上升风险，但今年隔夜政策利率不大可能调升，主要是货币政策将持续扶持经济增长，以及确保马币稳定；今年财政政策料持续收紧，联邦政府财政赤字占GDP比重将从原定的6.5%缩至6%。”

尽管如此，亚银说，全球经济弱于预期、全球与区域供应链干扰恶化、冠病出现更严重和具疫苗抗性的新病毒，以及全球地缘政治冲突增加等，将是马来西亚经济前景风险所在。

担忧政府维持财政稳定能力

另一方面，亚银表示，协助贫穷家庭回归至疫情前常态是政府最大的政策挑战所在。

“冠病疫情已对人们的各个层面带来显著变化，其中影响最重的就是收入、健康与教育。马来西亚在2020年可持续发展目标的146个指标中有41个呈现跌势，当中就包括绝对贫穷和就业。”

亚银指出，2020年马来西亚贫穷家庭数量从前期的40万5400户增至63万9800户，其中绝对贫穷比例更从5.6%提高至8.4%，主要是疫情已导致140万至160万个全职工时减少。

“失业和工时减少导致2020年平均家庭月收入，从前期的7901令吉减少10.3%至7089令吉。”

亚银说，虽然政府通过史上最大的财政预算案来扶持家庭福祉、公共医疗保健、教育、就业和社会保障，但国家冠病经济复苏计划，以及未来几年持续祭出援助措施，叫人对财政空间萎缩，以及维持财政稳定的能力感到担忧。

“受到疫情影响，马来西亚法定举债上限已从占GDP比重的60%提高至65%，而政府截至2021年杪债务占GDP比例已达到63.5%，与新举债上限仅有一步之遥。同时，鉴于政府当前优先考量社会援助、教育和医疗开销，短期预算赤字可能从2021年的6.1%进一步攀升。”

亚银认为，政府强化财政预算非常重要，不仅应该采取措施来融资人类发展，也需要建立财政空间来保持马来西亚社会发展目标。

“为帮助达成上述目标，政府已调高海外收入税率，以及数字经济销售与服务税来确保财政情况改善，但向汇回国内的收入课税的措施因市场反弹出现U转。”

开销方面，马来西亚政府计划与世界银行一起对公共开销进行评估，以改善公共开销的效率和有效性，同时强化针对低收入家庭的现金援助也将帮助人类发展计划触及目标家庭。

世银认为，上述措施虽是一小步，但连接起来却将让国家做好准备来应对未来冲击。