(吉隆坡7日訊)雲頂大馬(GENM,4715,主板消費產品服務組)旗下名勝世界紐約和帝國度假村成為紐約州潛在釋出3張賭牌的出線大熱,艾芬黃氏研究認為,投資者應做好大熱倒灶的心理準備,因落敗恐導致名勝世界紐約2025年總博彩收入大跌53%。
艾芬黃氏研究表示,為了增加稅收、改善就業,紐約州政府在2023年財政預算案計劃釋出3張商業賭牌以融資10億至20億美元(約42億至84億令吉),相信在預算案獲得通過下,紐約州博彩委員會(NYSGC)可能最快在2022年釋出新賭牌。
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Spectrum報告顯示,新賭牌釋出可能提高紐約州2025年總博彩收入126至242%,併為紐約州政府潛在帶來越4億7100萬至8億4200萬美元(約20億至36億令吉)稅收。
目前,紐約州博彩委員會對3張商業賭場執照徵求意見(RFI)活動已獲得30方給予回應,艾芬黃氏研究相信雲頂大馬已透過名勝世界紐約給予回覆。
仍有失敗風險
“名勝世界紐約最大的競爭優勢在於其可能只需9個月時間就能將視頻彩票終端(VLT)設施轉變成全面的大型賭場,而新業者恐需要至少2年時間才能運作。”
不過,該行認為,名勝世界紐約固然是新賭牌的“大熱”人選,並可將現有VLT設施轉換成商業賭場,但仍有失敗的風險。
“Spectrum研究報告顯示,想要最大化紐約州總博彩收入,3家新賭場應坐落於曼哈頓中城、布魯克林西區和皇后區東北部,同時保留紐約市中心2家VLT設施。在這樣的情況下,紐約州政府很可能選擇保留名勝世界現有VLT設施,轉向釋出3張新賭牌,這對名勝世界紐約將是最大夢魘。”
艾芬黃氏研究說,在最糟情況下,名勝世界紐約可能喪失2025年總博彩收入目標的53%,並稀釋營運盈利(EBITDA)賺益至約25至30%。
“假設新賭場在2023年3月前設立,名勝世界紐約雖可能獲得部分賠償(回退部分牌照費用),但礙於名聲世界紐約已在當地投資逾11億美元,我們相信這將難以填補業務蒙受的巨大損失。”
該行指出,以每股重估淨資產值(RNAV)推算,雲頂大馬現有目標價為3令吉,而美國業務佔其約14%比重,一旦雲頂大馬成功贏得新賭牌,並將現有VLT設備進行轉換,預期合理價將增長13至17%,到3令吉40仙至3令吉50仙水平,2025年營運盈利也可能增長8.5至11%。
“不過,礙於賭牌釋出的時間、地點、博彩稅和牌照費用等因素仍不明朗,我們並未將紐約新賭牌因素納入考量,維持其‘守住’評級不變,主要是中國旅客減少,以及貴賓和高檔客戶市場競爭激烈,雲頂大馬營業額可能需要在今年以後才能重返疫情前水平。”
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