中总2022年第一季度经济追踪报告 | 李兴裕：高于国行估计 今年通膨料3.5%

他补充，3月份全球采购经理指数（PMI）显示，全球制造业生产为18个月来最慢的扩张速度，因为受到供应链持续中断、通胀压力上升以及俄乌冲突对生产带来阻碍。

私人消费增长料6.5%

李兴裕表示，国内需求将会是2022年支撑复苏的主因，尽管他将2022年的私人消费增长预期从之前的5.9%调高至6.5%，但仍低于国行估计的9%。

他说：“虽然我们推算被压抑的需求、现金发放和雇员公积金第四次允许提款将支持消费者消费，但修复受损家庭的资产负债表和耗尽的储蓄及百物通胀的回升，意味着还是得谨慎地酌情支配支出。”

他表示，该中心也认为，较高的通胀和生活成本问题将限制家庭的可支配收入（购买力）以及抑制消费者的情绪。

此外，他表示，劳动力市场预料也会逐步改善（估计2022年失业率为4%，2021年为4.6%），而适度增加的收入也将限制支出。

私人投资料保持谨慎

他说，今年由于运营成本增加、供应中断、材料成本上升以及俄乌战争的持续造成工人短缺，预计今年私人投资将保持谨慎。

“私人投资预测将从2021年的2.6%温和回升至2022年的5%，与国行估计的5.3%一致。”

内需复苏 国门重开
服务业料剧增6.1%

李兴裕指出，我国服务业领域将恢复最强劲的增长，预计2022年增长率将有6.1%（2021年是1.9%），主要因为在国内需求复苏和政府重开国际边界后，旅游业和相关服务业领域的预期反弹所致。

至于制造业领域，他表示，在电子和电气产品持续需求以及国内市场行业如建筑材料复苏的支撑下，制造业领域将能温和增长，估计2022年增长率是4.8%，去年为9.5%。

他指出，随着与住宅和商业发展相关的建筑活动恢复，建筑业领域将从2021年的收缩5.2%反弹至2022年的6.5%；不过，对外领域将对经济产生适度的影响。

他还说，尽管电子和电气、橡胶和木制产品持续对外需求以及商品和原油价格预计维持正面增长，但全经济却由于通膨、全球货币收紧、俄罗斯入侵乌克兰等因素放缓，造成供应链持续中断、商业成本提高以及人工短缺将抑制出口。

出口增长料5.9%高于预估

他说：“我们修订后的2022年出口增长预测为5.9%，高于之前的1.8%预估（2021年为26%），低于国行所预估的10.9%。”

他也指出，由于中国实行动态清零的防疫政策，近期主要城市相继实行封锁措施，导致作为最大贸易伙伴国的我国也受到影响。

“我们对中国的出口份额为15.5%，从中国进口的份额则约23.2%。根据我们的研究，如果中国的国内生产总值放缓或下降1%，可能会对我国的国内生产总值产生0.3至0.5%的影响，”

尽管如此，李兴裕说，国行依然能够通过调整政策利率来平衡经济增长与通膨。

9建议加强经济韧性

另一方面，中总社会经济研究中心也提9大改革建议，希望政府加强经济和金融韧性，以应对未来可能发生的冲击。

李兴裕说，这9大改革建议如下：

（一）推行精益政府（leaner government）及重建国民储蓄；

（二）改革税制，为生产力高及努力的劳工提供更多的弹性税务奖励、减少依赖劳工和资本收入税、推出更多的消费税（consumption taxes）鼓励家庭储蓄；

（三）降低合规及监管成本，促进投资；

（四）缩短教育鸿沟，改善线上教育的品质及加强技职教育；

（五）改善医疗领域的不足，增加公共医疗支出；

（六）改善社会保护体制差距；

（七）改革乐龄群体的护理及提高国人对退休储蓄醒觉；

（八）重建农业及城市农业：

（九）投资可持续性项目，贯彻环境、社会及良好治理（ESG）议程。