中国封城冲击汽车销售 森那美中国业务短期受挫
（吉隆坡18日）中国多个城市及地区实施不同阶段的封城措施，市场保守估计这波限制将持续至6月，分析员认为，森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）在中国的汽车业务未来几个月或放缓，下修2022财政年净利预估3%，不过调高2023年预期1%。
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兴业研究分析员今日在报告指出，基于当地需求疲软，加上供应受干扰，森那美中国汽车业务未来几个月的销售或走软，不过相信一旦解禁，则汽车销售将能迅速回弹。
商用车销量跌43%
“中国多个城市及地区实施不同层度的限制措施，消费者无法购车，且汽车厂也关闭，这使得当地3月的汽车总销量（TIV）承压，当中轿车销量年跌1%，商用汽车则大跌43%。”
上海是中国第二大汽车生产基地，而上周六（16日）宣布的第一批重点企业复工名单，包括半导体、配套集成电路企业及汽车零件与制造等企业。
分析员披露，森那美虽逃过这一波冲击，但早前深圳及东莞封城7天，或重击该公司当地汽车销量。
“深圳及东莞是森那美在中国汽车业务占比最大的两个城市，因此我们认为，这两个城市3月时封城7天对森那美中国汽车销售影响更显著。回顾中国2020年初实施封城2.5个月时，森那美中国汽车销售按季大跌40%。”
他深入解释，宝马（BMW）在沈阳的厂房自3月24日已暂停营运，而中国其他城市及地区也面临汽车零件供应中断，及无法将零件送出的挑战，高达76%在中国出售的宝马汽车都是当地制造，因此汽车零件供应中断或将冲击森那美2022财政年下半年的汽车销售。
“不过，也因为汽车零件供应短缺，或使得森那么得以维持汽车业务赚幅。”
料销售将反映在2023年
虽然因不同程度的封城措施打击消费者需求，兴业研究认为，森那美在中国的汽车业务3月至6月间将面临需求疲软，但参照森那美2020年次季净利按季反弹56%，相信这段期间（3月至6月）的销售反弹效应将能反映在2023财政年。
“因此，我们预期，基于中国封城措施带来的不利影响，及因豪车需求合理化使得封城前宝马汽车销量走软的两个因素，森那美中国汽车业务或面临部份销售损失。”
该行在调降2022财政年中国汽车销售预期12%后，也下修全年净利预估3%，基于2023财政年当地汽车销售或反弹6%，上修该财政年净利预期1%。
“基于净利冲击不大，我们维持森那美目标价在2令吉40仙，及‘中和’投资评级，因看好后期中国汽车销量反弹，有助缓和近来股价跌势。”
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