张晋玮.全球利率上升对大马的影响

若油价持续上涨，现有的补贴政策难以持续。因此，有分析指，国行预计今年会步西方国家后尘，走上加息之路。

加息主要为了抗通胀，它也能稳住马币价值。大马利息落后于人，资金会回流其他高息国家，导致马币贬值。美国在2013年宣布进入加息周期，马币从1美元兑换3.2令吉贬值到超过4令吉的水平。

如今，资金外流的情景在大马重现，马币一度贬值到4.3，创两年新低。加息除了可以抗通胀，它也可以救马币，这些都会成为国行考虑加息的理由。

世上没有免费的午餐，加息有利也有弊。回看2013年，美国加息为各国股市带来一场阵痛。尤其是持美债的公司，加息加重它们的还款负担，直接打击它们的盈利。经济在疫情中缓慢复苏，加息会拖慢它的步伐。

在低利率时代，借钱成本低，投资者可以通过投资股票，用钱赚钱。因此，“增长型”企业的股票备受追捧，在过去10年，脸书和谷歌等科技股的惊人增长，是最好的证明。

加息后，借钱容易还钱难，投资者从“增长性股票”转向了盈利为本的“价值股”，加息在逆转“增长为王”的市场趋势。

每一次加息时，增长型与价值股的价值都会被重新估值，加息将为全球股市带来波动，直到利率速度放缓为止。

房市方面，通胀提升了房产建筑成本，加息则会加重贷款买房者的负担。这对买房算是双重打击，除非人民的收入有所提升，否则不少人的买房梦将会破碎。

看一看大马产业资讯中心（NAPIC）的数据，疫情已打击了房产交易量，若国行加息，政府又缺乏刺激房市的政策，房市复苏之路会变得更漫长。

加息除了为经济带来副作用，它也未必能如期达到“抗通胀”的目标。推动通胀的动力有两种，一种是需求，另一种是供应。

加息可以鼓励人储蓄，降低人们对购买物品需求。但不少经济学家认为，近期的通胀是供应短缺所致。在这一个情况下，加息抑制通胀未必是最有效的方法，开放经济才是解决问题的良方。

70年代末，前美联储主席伏克尔（Paul Volker）以加息打通胀，结果高利率成功让通胀受控，但它亦打垮了经济。在过去100年里，所有经济萧条都发生在加息周期内，这就是为何加息是全球投资者最关注的事件之一。

加息对大马人有什么影响？我认为，无论是企业还是个人，其中一个重要影响在于它会打击资金流。

大马官方利率在2010-2020年间徘徊在3%左右，如今利率仅为1.75%，过去的利率比它高1.7倍。试想有一天，若利率回归从前的水平，对于今天1000令吉的还款，它日可能会增加至1700令吉。

当然，我并不是在预测国行的加息幅度，我想说的是，从理财的角度看，在利率上升时，贷款者要做好财务规划，未雨绸缪。企业如此，个人亦如此。