張晉瑋.全球利率上升對大馬的影響

若油價持續上漲，現有的補貼政策難以持續。因此，有分析指，國行預計今年會步西方國家後塵，走上加息之路。

加息主要為了抗通脹，它也能穩住馬幣價值。大馬利息落後於人，資金會迴流其他高息國家，導致馬幣貶值。美國在2013年宣佈進入加息週期，馬幣從1美元兌換3.2令吉貶值到超過4令吉的水平。

如今，資金外流的情景在大馬重現，馬幣一度貶值到4.3，創兩年新低。加息除了可以抗通脹，它也可以救馬幣，這些都會成為國行考慮加息的理由。

世上沒有免費的午餐，加息有利也有弊。回看2013年，美國加息為各國股市帶來一場陣痛。尤其是持美債的公司，加息加重它們的還款負擔，直接打擊它們的盈利。經濟在疫情中緩慢復甦，加息會拖慢它的步伐。

在低利率時代，借錢成本低，投資者可以通過投資股票，用錢賺錢。因此，“增長型”企業的股票備受追捧，在過去10年，臉書和谷歌等科技股的驚人增長，是最好的證明。

加息後，借錢容易還錢難，投資者從“增長性股票”轉向了盈利為本的“價值股”，加息在逆轉“增長為王”的市場趨勢。

每一次加息時，增長型與價值股的價值都會被重新估值，加息將為全球股市帶來波動，直到利率速度放緩為止。

房市方面，通脹提升了房產建築成本，加息則會加重貸款買房者的負擔。這對買房算是雙重打擊，除非人民的收入有所提升，否則不少人的買房夢將會破碎。

看一看大馬產業資訊中心（NAPIC）的數據，疫情已打擊了房產交易量，若國行加息，政府又缺乏刺激房市的政策，房市復甦之路會變得更漫長。

加息除了為經濟帶來副作用，它也未必能如期達到“抗通脹”的目標。推動通脹的動力有兩種，一種是需求，另一種是供應。

加息可以鼓勵人儲蓄，降低人們對購買物品需求。但不少經濟學家認為，近期的通脹是供應短缺所致。在這一個情況下，加息抑制通脹未必是最有效的方法，開放經濟才是解決問題的良方。

70年代末，前美聯儲主席伏克爾（Paul Volker）以加息打通脹，結果高利率成功讓通脹受控，但它亦打垮了經濟。在過去100年裡，所有經濟蕭條都發生在加息週期內，這就是為何加息是全球投資者最關注的事件之一。

加息對大馬人有什麼影響？我認為，無論是企業還是個人，其中一個重要影響在於它會打擊資金流。

大馬官方利率在2010-2020年間徘徊在3%左右，如今利率僅為1.75%，過去的利率比它高1.7倍。試想有一天，若利率迴歸從前的水平，對於今天1000令吉的還款，它日可能會增加至1700令吉。

當然，我並不是在預測國行的加息幅度，我想說的是，從理財的角度看，在利率上升時，貸款者要做好財務規劃，未雨綢繆。企業如此，個人亦如此。