熊市五大悲傷過程 目前才走到第二階
近期專家不斷警告，極度通膨帶來巨大壓力，美國經濟將面臨衰退風險。分析師認為，空頭熊市還沒有結束，仍有漫長的路要走；一般來說“熊市心理”有悲傷五大階段，目前只來到第二階段。
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美國財經網站Market Watch股市專欄作家Mark Hulbert表示，熊市心理學的發展過程，類似心理學家所說的悲傷五階段，包括否認、憤怒、討價還價、沮喪和接受。
一、否認：這個初步階段，市場普遍認為，股市下跌就是買入時機。投資者此時相當樂觀，因為股市回檔提供低接進場機會，但這種想法只適用在多頭牛市。
二、憤怒：隨著市場下跌力道加劇，否認的念頭撐不下去，投資者情緒終於轉為憤怒，對於股價持續下跌氣憤難平，如同遭受侮辱，就好像市場在乎你或我是否賠錢一樣。
三、討價還價：在這個階段，投資者將注意力轉向他們在投資組合受創下，能否維持他們的生活方式；退休人士重新調整理財規劃。投資者只好放棄購買豪華新車或到歐洲度假，只要財務預算不要砍到見骨就好。
四、沮喪：股市崩跌持續，投資者意識到刪減財務預算仍不夠，接下來生活方式必須進行重大改變，如接近退休者要延後退休計劃，已退休者再重新返回職場。
五、接受：在這最後階段，投資者完全向熊市投降，甚至不敢想空頭市場何時會結束。他們將任何股市走強跡象都視為死貓跳，認為是誘騙散戶進場，並在下一輪下跌時，讓韭菜套得更深賠更多錢。
現在美股走到5大階段的哪個位置呢？Hulbert觀察，目前只來到第二階段，投資者氣憤股價回檔是不公平的，不滿自己賠錢，可見市場距離“投降”還很遠。他說，真正徹底投降的主要特徵是冷漠，對市場死心、漠不關心，但也強調，並非所有熊市下跌都會經歷5個階段，就像所有回檔修正也不一定都會變成空頭走勢。
Hulbert說，這個看法不是預言美股還有很多下跌的空間，而是指多頭要拿回發球權之前，必須要先看到真正的投降，否則，多頭論點只是證實市場跌勢才剛開始而已。
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