发布: 5:08pm 20/06/2022

中6月LPR利率不變符預期

（中國‧北京20日訊）中國人民銀行週一一如預期維持了企業和家庭貸款的基準貸款利率不變，全球中行加息使北京難以通過降低利率來刺激疲軟的國內經濟。

據人行授權全國銀行間同業拆借中心數據顯示，在5月貸款市場報價利率（LPR）非對稱降息後，中國人民銀行20日公佈的6月LPR顯示，一年期利率3.7%，連續第五個月持穩；5年期以上期限4.45%，與上月持平。

市場普遍認為，中國政策制定者對人民幣貶值和資本外流的風險持謹慎態度，如果他們在其他主要經濟體收緊利率政策之際採取進一步的貨幣寬鬆政策以支撐受疫情打擊的經濟體，則會引發資本外流。

2022年以來，多國中行紛紛開啟或加速升息進程。上週，美國聯儲局大幅升息75個基點，印度、澳洲再次開啟新的升息週期，歐洲中行也宣佈終結量寬將於7月升息，市場相當關注人行會不會跟進，但是上個月5年期LPR已經大幅下調了15個基點，因此分析師普遍預期本月將維持不變。

人行上月將5年期LPR利率，一口氣從4.6%下調15個基點至4.45%，是睽違3個月的再次下調，被視為提振房市的重要措施。

但在本月數據公佈前，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華坦言，當前中長期貸款增長乏力，反映出5月份國內房市景氣度仍較低。因此，從目前部份中小銀行盈利與存款負債壓力情況看，短期下調LPR難度較大，本月LPR難見調整。

新浪財經報道，貝殼研究院市場分析師劉麗傑表示，6月LPR不變有三方面考量，一是5月5年期以上LPR已降低15個基點，政策效果釋放需要時間；二是各項穩增長措施進入落實階段，貨幣政策整體上處於效果觀察期，短期內LPR再次下降的可能性較低；三是近期美國升息，中國國內貨幣政策穩健有助於兼顧內外平衡。

人行副行長，國家外匯管理局局長潘功勝在9日才表示，將聚焦降低融資成本，深化LPR改革，發揮LPR的指導性作用，帶動企業貸款利率穩中有降。

SPI資管管理合夥人英納斯表示：“或許有些人不願放鬆貨幣政策以支持經濟活動，這可能反映出在採取與其他中行，尤其是聯儲局相反的方向時的謹慎態度。然而，更大的流動性注入和提振信貸的措施似乎只是時間問題。”

凱投宏觀的經濟學家在早些時候的一份報告中表示：“儘管中國人民銀行對貨幣疲軟沒甚麼好擔心的——人民幣仍然非常堅挺——但它最不想做的就是抵禦可能破壞穩定的劇烈拋售。如果在幾乎所有其他主要中行都變得更加鷹派的情況下降低利率，這種情況可能會發生。”

不同的中美政策抹殺了中國4月份的收益率優勢，引發人民幣創紀錄的月度跌幅。美國和中國政府債券收益率進一步反轉，可能會重振人民幣貶值壓力。

外電社上週的一項調查顯示，約90%的交易員和分析師預計中國將維持這兩個利率不變。

中國大部份新增和未償還貸款均基於一年期LPR。5年期利率會影響抵押貸款的定價。

另外，人行公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，20日在公開市場開展人民幣（下同）100億元的7天期逆回購（附賣回）操作，利率仍持平在2.1%。至此，人行百億逆回購操作已持續47日，單日繼續完全對沖到期。

據外電統計，公開市場本週共有500億元逆回購到期，週一至週五每日各100億元。

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