美國衰退疑慮升溫 抗跌高息股成避風港

而在2020年冠病大爆發時期，綜指從高峰下跌36%至1220點，綜指股盈利在2020年下跌6.6%，本益比估值下跌至14.4倍。

“我們預測2022／2023年綜指股盈利成長0.6%／11%，可能顯得樂觀，如果美國和全球經濟成長顯著放緩，此盈利預測將面臨下行風險。”

該行根據12.8倍本益比或比3年平均本益比低2.5標準差的估值，將綜指2022年杪目標從1647點下調至1568點，以納入美國經濟衰退憂慮帶來的額外盈利風險。

在馬股過往的下跌期，綜指預估本益比下跌比歷史平均本益比低3個標準差的低點，如果採用相同估值方式，綜指目標為1489點。

如果假設綜指股的盈利反映全球金融風暴和冠病大爆發時期的盈利跌勢（分別跌8.7%和6.6%），則本益比估值下調至12.8倍，綜指目標從1568點降低至1258／1292點。

大選成馬股隱憂

此外，馬股的另一個隱憂是大馬將舉行全國大選所帶來的政治不明朗因素，可能打擊市場情緒。

該行保持3大首選股分別為MRDIY（MRDIY,5296主板消費產品服務組）、雲頂大馬（GENM,4715,主板消費產品服務組）和興業銀行（RHBBANK,1066,主板金融服務組）。

鑑於通膨壓力、俄烏戰爭和全球貨幣政策緊縮的不確定性，聯昌預計市場將保持波動。

該行建議投資者在提供防禦性收益的領域作為避險港，這包括公用事業，例如大馬氣體（GASMSIA,5209,主板公用事業組）、馬拉科夫（MALAKOF,5264主板公用事業組）和國家能源（TENAGA,5347,主板公用事業組）：電訊領域如馬電訊（TM,4863,主板電訊媒體組）；醫療保健領域如IHH醫保（IHH,5225,主板醫療保健組）、消費股如MRDIY、雲頂大馬和全利資源（QL,7084,主板消費產品服務組），以及／或高周息率股如馬拉科夫、ASTRO公司（ASTRO,6399,主板電訊媒體組）、達力集團（TALIWRK,8524主板公用事業組）、大馬氣體、中環產託（SENTRAL,5123,主板產業投資信託組）和楊忠禮電力（YTLPOWR,6742,主板公用事業組）。

續看好銀行股

該行也繼續看好可從加息週期中受惠的銀行股，首選股是興業銀行、豐隆銀行（HLBANK,5819,主板金融服務組）和大眾銀行（PBBANK,1295,主板金融服務組）。