全球下半年無法擺脫熊市陰影  但不至再大跌

指望今年下半年持續反彈的基金經理人可能要失望了，因為即使通膨降溫，全球市場仍可能無法擺脫熊市陰影。但好消息是，經過一波大跌之後，股票和債券已離底部不遠，不至於繼續重挫。

這是在上週經濟衰退的疑慮再度籠罩市場之後，彭博最近MLIV Pulse調查的華爾街分析師所得到的重要訊息，

逾1,700名受訪者最擔心聯儲局為平抑物價加快升息步調，最後可能引發經濟走下坡。但和部分悲觀的專業投資人相比，受訪者顯然對市場前景樂觀得多，他們認為市場已反映了利空。

標普500指數一度跌入熊市後，受訪者預料2022年底料將收在3,700點，雖遠低於華爾街的平均預測水準，但與上週收盤水準相比，卻僅再下跌5%，且高於今年以來谷底。與此同時，美國10年期公債回酬率預料將漲到3.5%。雖然這是11年高點，卻大幅低於橋水基金等機構所設定4%的極限。今年來，標普500指數下跌了18%，美國10年期公債回酬率則翻漲了一倍。

如此看來，今年上半年出現大幅賣壓之後，進一步大跌的可能性不大。但另一方面，MLIV讀者也表示，未來幾個月即使反彈，也只是經濟成長風險加劇下的熊市反彈。

摩根資產管理全球市場策略師貝爾接受彭博電視訪問時說，❝價位看來相當合理。如果出現衰退，那麼我認為，可能會進一步下跌。但是今年已跌成這樣，很難在這個價位賣出、再以更低價格買回來❞。

調查顯示，跌勢可能尚未結束，但底部或許已經不遠。預期中值顯示，標普500指數今年底將收於3,700點，高於短短一個月以前調查預料的底部3,500點，也遠高於法國興業策略師預料令人深感不安的2,900點。