张晋玮.历史教了我关于通膨的五堂课

为了抗疫，大马也采取派钱与降息的举措，导致国债创新高。我支持“出钱救市”的做法，因为非常时期需要非常办法。如今，全球物价上涨，大马必须从“出钱救市”转向“省钱抗通膨”。

1970年代，尼克森总统为了抗通膨，在美国施行了一系列的控制价格措施（Price Control）。当时，物价短暂受控，尼克森博得人民的支持，赢得连任总统的机会。但几年后，通膨变本加厉，走向13%的历史高点。

物价因供不应求而上涨，强行限制物价，既不能降低购买欲，也不能鼓励商家增加供应。它治标不治本，不是抗通膨的长远之计。回到大马，政府先为鸡肉设顶价，后来发现政策行不通，决定取消顶价限制，然后又U转。

对于政策U转，一般人认为，购物者得益，受打击的商家为输家。其实，这里还有一个赢家，那就是当权的政治家。虽然价格控制无法根治问题，但大选在即，它能为当权者赢得支持。此情与当年美国相似，这是关于通膨的第二堂课。

1980年代初，美国通膨到了不可控的水平，新央行行长沃尔克（Paul Volker）以加息抗通膨，利率一度提升至近20%的水平。此举成功打败通膨，但也迎来了严重的经济萧条。加息能治通膨，但经济下滑是代价，这是通膨的第三堂课。

如今，美联储加快加息步伐，欧、澳、纽等国跟随其后，大马也不例外。在这种情况下，经济放缓是必然的结果，至于经济灾难会否降临，它有多严重，这些要看美国经济是“硬着陆”还是“软着陆”。

1980年后，各国推崇自由贸易，经济走向全球化，这导致物价向下。在往后的几十年里，世界进入了低通膨、高增长的年代。由此可见，除了加息，开放经济也是抗通膨的一个办法，不同的是，它能同时提升经济，这是通膨的第四堂课。

观察这一次的通膨问题，不难发现它由疫情而起。各国为了救市，注入了大量的资金，行管政策导致企业无法正常运转，限制了供应。展望未来，随着疫情缓和，各国经济重新开放，这对抗通膨会有帮助。卫生部长提醒，新一波疫情将至，大马政府能否在抗疫之余，避免封锁经济，这将成为抗通膨成败的关键。

历史教会我关于通膨的第五堂课与个人有关。过去50年来，通膨的起伏牵涉大量的人为因素。即使是施政者，他们对通膨的掌控都很有限，更何况是老百姓。我们能做的，唯有通过个人财务规划，避免通膨过度打击我们的财富与生活。至于如何能做到？这又是另外一个话题了。