張晉瑋.歷史教了我關於通膨的五堂課

為了抗疫，大馬也採取派錢與降息的舉措，導致國債創新高。我支持“出錢救市”的做法，因為非常時期需要非常辦法。如今，全球物價上漲，大馬必須從“出錢救市”轉向“省錢抗通膨”。

1970年代，尼克森總統為了抗通膨，在美國施行了一系列的控制價格措施（Price Control）。當時，物價短暫受控，尼克森博得人民的支持，贏得連任總統的機會。但幾年後，通膨變本加厲，走向13%的歷史高點。

物價因供不應求而上漲，強行限制物價，既不能降低購買慾，也不能鼓勵商家增加供應。它治標不治本，不是抗通膨的長遠之計。回到大馬，政府先為雞肉設頂價，後來發現政策行不通，決定取消頂價限制，然後又U轉。

對於政策U轉，一般人認為，購物者得益，受打擊的商家為輸家。其實，這裡還有一個贏家，那就是當權的政治家。雖然價格控制無法根治問題，但大選在即，它能為當權者贏得支持。此情與當年美國相似，這是關於通膨的第二堂課。

1980年代初，美國通膨到了不可控的水平，新央行行長沃爾克（Paul Volker）以加息抗通膨，利率一度提升至近20%的水平。此舉成功打敗通膨，但也迎來了嚴重的經濟蕭條。加息能治通膨，但經濟下滑是代價，這是通膨的第三堂課。

如今，美聯儲加快加息步伐，歐、澳、紐等國跟隨其後，大馬也不例外。在這種情況下，經濟放緩是必然的結果，至於經濟災難會否降臨，它有多嚴重，這些要看美國經濟是“硬著陸”還是“軟著陸”。

1980年後，各國推崇自由貿易，經濟走向全球化，這導致物價向下。在往後的幾十年裡，世界進入了低通膨、高增長的年代。由此可見，除了加息，開放經濟也是抗通膨的一個辦法，不同的是，它能同時提升經濟，這是通膨的第四堂課。

觀察這一次的通膨問題，不難發現它由疫情而起。各國為了救市，注入了大量的資金，行管政策導致企業無法正常運轉，限制了供應。展望未來，隨著疫情緩和，各國經濟重新開放，這對抗通膨會有幫助。衛生部長提醒，新一波疫情將至，大馬政府能否在抗疫之餘，避免封鎖經濟，這將成為抗通膨成敗的關鍵。

歷史教會我關於通膨的第五堂課與個人有關。過去50年來，通膨的起伏牽涉大量的人為因素。即使是施政者，他們對通膨的掌控都很有限，更何況是老百姓。我們能做的，唯有通過個人財務規劃，避免通膨過度打擊我們的財富與生活。至於如何能做到？這又是另外一個話題了。