製造業擴張原產品漲價 今年經濟增長上看6%

“今年4月的經銷貿易銷售按年增長15.2%，是11個月以來首次取得雙位數增長，歸功於同月重開國門迎來國際旅客，帶動零售銷售迅速恢復；4月的零售貿易按年攀高20.9%，較3月的10.8%增幅倍增。”

經濟學家相信，縱然國家銀行開始合理化貨幣政策，俄烏衝突仍持續，但在國際旅客消費支出走強帶動，銷售價值料可持續走強，不過通膨壓力攀升或促使消費者減低消費。

今年私人開銷料可增至7.8%

“只要國內經濟活動持續重拾動力，內需將能保持強勁，在去年的低基數效應及更高可支配收入帶動下，今年的私人開銷料可增至7.8%；去年則為1.9%。隨著市場普遍看好經濟前景，或可進一步激發積壓需求，消費者支出今年料可趨穩。”

隨著國內經濟活動走強，BIMB研究認為，這預示我國經濟前景或有望較該行預期來得好，但外圍供應鏈中斷的影響料越來越明顯，或使整體復甦蒙上陰影，進而為經濟增長預估帶來下行風險。

“中國經濟增長放緩，及俄烏衝突的情況若長時間未解，則潛在傷及我國貿易活動，進而為國內經濟帶來創傷。”

全年進出口增長上調

縱然下行風險趨升，BIMB研究認為，隨著我國疫情過渡至地方性流行病（endemic）階段，製造業活動仍能保持復甦。

“5月的製造業採購經理指數（PMI）雖然略顯停滯，從4月的51.6走緩至50.1，更寫下兩個新低，而全球的PMI從4月的20個月新低52.3，微升至52.4，反映供應鏈中斷情況依舊、通膨壓力走高、地緣政治風險未除，及中國因封鎖抗疫使得當地製造活動下行。我們預期，未來幾個月的經濟重開及供應情況改善，將有利我國製造業產出前景。”

製造業料持續增長

該行表示，外圍情況仍然不利，但相信我國繼續邁向地方性流行病階段，內需將能持續走強，進而帶動以國內製造活動為主的領域增長，下半年製造前景則能趨穩。

“整體而言，全球貿易增長雖有降溫跡象，但我們樂觀看待制造業今年可持續增長。縱然地緣政治風險依舊，並擾亂全球供應鏈，似乎也會波及大馬製造業產出，但幸運的是我國能自激升的天然氣及棕油價格中受惠。”

BIMB研究直言，大馬出口貿易前景仍是原產品價格攀升，與俄烏衝突持續、美國收緊貨幣政策及中國經濟潛在放緩引起的全球經濟下行的一場“博弈”。

“拜原產品價格走高所賜，大馬貿易中短期內仍有良好的催化劑能走穩。”

MIDF研究估計全年經濟成長可達6.0%，預期下半年國內經濟活動將繼續穩步擴張，主要是獲得消費支出和商業支出增加的推動。

“此外，由於大宗商品價格上漲和區域市場需求擴張，該行預計大馬對外貿易將以穩健速度保持增長。”

在季度預測中，該行預計第二季經濟將按年增長6.4%，並在第三季加快到8.4%，最後一季則預期恢復正常，成長率減緩到4.5%。

“隨著國境重新開放和就業市場向好，我們預計私人消費和服務業今年將強勁改善，常年增長率可達7.2%。”

該行補充，投資活動自2019年以來連續第三年萎縮後，預計總投資額將按年大漲13.3%。

MIDF指出，隨著全球大宗商品價格上漲，農業和礦業等主要行業今年表現相對樂觀，而建築業也有望在各個經濟領域重新開放下強勁反彈。

MIDF認為，儘管外圍逆風猛刮，但對外貿易依然強勁，預期製造業將保持擴張路徑。

“雖然對外貿易一如我們預期般減緩，但首5個月進出口成長率依然超越我們的預測，因此我們已將全年出口和進口增長預測分別上調至16.9%和19.2%，原有預測分別是7.8%和9.6%。”

該行補充，考慮到去年強勁增長等因素，該行認為低基數效應將減弱，因而預計今年對外貿易增長率將放緩。

該行指出，總體而言，電子電器和大宗商品的需求不斷增長，尤其是棕油、液化天然氣和原油等更為強勁，這將進一步支持出口在下半年持續擴張。

“然而，對外貿易依然面對多項潛在下行風險，包括中國城市封鎖、俄羅斯—烏克蘭衝突升級，或是全球需求因通膨風險和貨幣政策收緊而不溫不火等。”